2017创新性产融结合研究报告_22页_954kb

2017创新性产融结合研究报告总结

核心内容概述

2017年《创新性产融结合研究报告》指出，十九大以来，我国产融结合模式由“脱实向虚”转向“脱虚向实”，成为推动实体经济转型升级的重要路径。报告系统分析了创新性产融结合的定义、模式及实践案例，强调以基金为工具、以产业为核心，形成“产业—融资—产业”的闭环效应，从而实现资本与产业的高效融合。

主要观点

• 创新性产融结合的定义：以基金为载体，通过股权投资方式支持新兴产业和传统产业升级，最终目标是服务实体经济。
• 三大特点：
  1. 股权基金成为主要工具；
  2. 聚焦新旧动能转换；
  3. 构建产业发展的闭环机制。
• 产融结合趋势：从“由产而融”到“由融而产”，产融结合已成为企业实现跨越式发展的重要手段。

关键信息

一、中国产融结合发展历程

• 1990年代：产业资本向金融资本渗透，形成“由产而融”的趋势；
• 2004年：德隆事件暴露产融结合中的风险问题，引发行业低谷；
• 2006年：国家出台政策限制产融结合，行业进入沉寂期；
• 2008年后：政策宽松，产融结合重新兴起，特别是国有企业进入金融领域；
• 2010年后：上市公司与PE合作设立产业基金，成为产融结合的重要模式。

二、创新性产融结合模式分析

1. 产业+基金

• 案例：首钢基金通过直接投资和设立区域基金，支持城市综合服务、医疗、体育、供应链金融等领域；
• 产融结合逻辑：
  • 通过股权投资支持集团转型；
  • 借助母基金布局子基金，形成项目池；
  • 实现从金融资本到产业资本的闭环转化。

2. 基金+产业

• 案例：鼎晖投资通过设立并购基金，支持医药、医疗等领域的上市公司发展；
• 产融结合逻辑：
  • 通过企业生态圈实现资本与产业联动；
  • 借助跨境并购推动产业转型升级；
  • 控股实体企业，构建产业闭环。

3. 产业+专业机构

• 案例：光控众盈由光大控股与分众传媒共同设立，专注消费服务升级、泛文化娱乐等领域；
• 产融结合逻辑：
  • 通过专业机构整合资源；
  • 为被投企业提供战略、技术、市场等支持；
  • 实现资本与产业的协同效应。

三、创新性产融结合的意义

1. 助力实体经济发展：通过股权投资、产业基金等方式，为实体企业提供资金支持和资源整合，促进产业升级；
2. 促进产业结构升级：推动传统产业向高端化、智能化转型，支持新兴产业快速发展；
3. 促进VC/PE行业健康发展：股权投资市场逐步规范，成为资本市场的生力军；
4. 防控融合风险：需注意业务整合、持续经营、关联交易等风险，避免“脱实向虚”；
5. 支持民企直接融资：建议加大对民营企业的融资政策支持，解决融资难、融资贵问题。

附录信息

附录一：2017创新性产融结合投资机构评选与排名

• 产融结合TOP10：阿里资本、复星资本、华宝投资、海德邦和、海航投资、华润金融、弘毅投资、首钢基金、腾讯投资、五矿资本；
• 融产结合TOP10：鼎晖投资、光际资本、高瓴投资、华人文化产业投资基金、集成电路产业投资基金、平安资本、中国国有资本风险投资基金、招商局资本、中信资本、中钰资本。

附录二：PE+上市公司数据研究

• 制造业类：基金数量最多，占比28.30%，基金规模占比18.31%；
• 医疗健康类：基金数量占比10.38%，基金规模占比9.43%；
• 基金存续期：5年期基金占比最高（36.84%），其次是7年和3年。

总结

创新性产融结合是当前我国支持实体经济、实现新旧动能转换的重要方式。通过股权基金、产业基金和专业机构的协同作用，形成资本与产业的良性互动，为实体经济发展注入新动力。然而，该模式仍需防范整合风险、提升专业人才能力，同时加大对民营企业的直接融资支持，以实现更广泛的产融融合。