20221009-中财期货-苯乙烯周报_OPEC+减产_但基本面边际转弱_EB或高开震荡_7页_912kb

苯乙烯周报总结（2022年10月9日）

核心观点与策略推荐

• 短期走势：高开震荡
• 中期走势：偏弱
• 操作建议：多头止盈

核心逻辑

• 上周苯乙烯开工率 73.8%，环比 +2.8%，产量 27.1万吨，环比 +1万吨，供应有所提升。
• 本期产业总库存 20.8万吨，环比 -0.3万吨，连续两周下降，但节后预计库存将回升至 14-15万吨。
• 国庆假期期间，港口到提货量减少，港口库存节间增加 2万吨，节后预期到港量为 5.5-6万吨，下游提货尚未恢复。
• 成本端受 OPEC+减产200万桶/天 和 布油上涨15% 影响，利好苯乙烯成本端，但基本面边际转弱，预计价格将高开震荡。

供应情况

国内供应

• 开工率：上周 73.8%，环比 +2.8%，产量 27.1万吨，环比 +1万吨。
• 装置动态：华北、山东和华东地区有装置负荷提升，同时部分装置重启，如东北某企业 15万吨/年 装置于 9月29日 重启。
• 新增产能：烟台万华、镇利化学、山东利华益、茂名石化等装置已投产，增加供应。

库存变化

• 港口库存：10月8日，江苏港口样本库存 7万吨，环比 +2万吨。
• 厂库库存：节前 13.1万吨，环比 -1.4万吨，节后预计回升至 14-15万吨。
• 产业总库存：20.8万吨，环比 -0.3万吨，连续两周下降。

外盘与进口情况

• 外盘价格：10月4日，10月CFR中国价格稳定在 1060美元/吨。
• 进口情况：2022年8月，中国苯乙烯进口量 6.49万吨，主要来自沙特（占 92%）；出口量 4.8万吨，主要出口印度和韩国（分别占 30%、28%）。
• 进口价差：10/11月纸货价格 1060/1050美元/吨，进口价差 136/-62元/吨。

下游需求变化

EPS（聚苯乙烯）

• 节前周产量 9.14万吨，环比 +0.12万吨，增幅 1.33%。
• 节后国内EPS价格补涨，江苏普通料 10300-10400元/吨，阻燃料 11200-11300元/吨。
• 节前下游综合开工率基本持稳，假期期间EPS集中停车，开工率下降 20%。

PS（聚苯乙烯）

• 节前周产量 7.04万吨，行业产能利用率 66.43%，较上周 -3.21%。
• 假期期间有 16.5万吨 和 10万吨 的PS装置停车，节后PS市场价格上涨，幅度在 40-250元/吨。
• 余姚市场透苯涨 200元/吨，改苯涨 150元/吨。

ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）

• 节前周产量 9.1万吨，环比持平。
• 行业开工率 86.7%，若不包含辽宁金发产能，开工率 97.7%。
• 节后国内ABS华东市场价格上涨，华南市场价格走低，华东报 12400元/吨，较节前涨 200元/吨，华南报 11500元/吨，较节前跌 100元/吨。

市场影响因素

• 成本端：原油价格上涨，纯苯节后上涨 300元/吨，乙烯价格仍阴跌，苯乙烯非一体化成本 9180元/吨，盈利 230元/吨。
• 需求端：节前下游开工稳定，节后EPS、PS价格补涨，但整体需求恢复较慢。
• 库存端：节后港口库存预期增加，厂库库存回升，库存压力增加。
• 外盘：CFR中国价格稳定，但进口利润有所波动。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注

• 疫情发展
• 装置检修
• 库存变化
• 到港情况

数据支持

• 图1：苯乙烯华东市场价格走势
• 图2：苯乙烯主力合约与基差走势
• 图3：苯乙烯开工率
• 图4：苯乙烯华东库存
• 图5：成本端纯苯与乙烯价格走势
• 图6：苯乙烯非一体化利润
• 图7：乙烯、纯苯与布油价差
• 图8：纯苯华东港口库存
• 图9：苯乙烯月度净进口量
• 图10：苯乙烯即期进口利润（华东-CFR中国）
• 图11：苯乙烯下游产品价格
• 图12：苯乙烯下游行业利润
• 图13：汽车销量及增速
• 图14：冰箱产量及增速

公司信息

• 中财期货有限公司

  • 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
  • 总机：021-68866666
  • 传真：021-68865555
  • 全国客服：4008880958
  • 网站：http://www.zcqh.com

• 分公司与营业部信息（略）