20221010-中财期货-苯乙烯月报_OPEC+减产但基本面边际转弱EB或高开震荡_7页_903kb

苯乙烯市场分析总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：高开震荡
• 中期走势：偏弱
• 操作建议：多头止盈

核心逻辑

• 上周苯乙烯开工率上升至 73.8%，环比 +2.8%，产量为 27.1万吨（+1万吨），显示供应端有所增强。
• 产业总库存 20.8万吨，环比 -0.3万吨，连续两周下降，库存压力有所缓解。
• 国庆假期期间，港口到提货量减少，节间港口库存增加 2万吨，节后预期到港量增加至 5.5-6万吨，但下游提货尚未恢复，厂库预计节后回升至 14-15万吨。
• 成本端受国际油价上涨和芳烃价格上涨影响，整体呈利多态势，但苯乙烯基本面边际转弱，导致市场高开震荡。

供应情况

国内供应

• 国内大部分苯乙烯装置产出稳定，部分区域（如东北、华东）装置降负荷，但华北、山东、华东等地装置负荷提升，部分重启。
• 重点装置动态：
  • 东北某企业15万吨/年装置于9月19日短停，29日重启，预计30日夜间产出合格品。
  • 烟台万华65万吨PO/SM装置于2021年12月21日投产。
  • 镇利化学二期62万吨于2022年1月投产。
  • 山东利华益72万吨装置于2022年2月6日产出。
  • 茂名石化40万吨装置于2022年5月26日投料，5月底产出。
  • 独山子石化扩能4万吨。
  • 天津大沽45万吨装置于2022年4月10日先出乙苯，6月27日投产。

外盘供应

• 美国 WESTLAKE 26万吨苯乙烯装置计划9月份停车。
• 10月CFR中国价格稳定在 1060美元/吨，进口价差为 136/-62元/吨。

库存与成本分析

库存变化

• 10月8日，江苏港口样本库存 7万吨，环比 +2万吨，商品量库存 4.8万吨，环比 +1.6万吨。
• 厂库库存预计节后回升至 14-15万吨，整体库存处于低位，但节后将有所增加。

成本端

• 国际油价受OPEC+减产200万桶/天及地缘政治影响大幅上涨，布油升至 98.5美元/桶。
• 纯苯节后上涨 300元/吨，乙烯仍阴跌，苯乙烯非一体化成本为 9180元/吨，加工费 230元/吨。
• 9月苯乙烯进口量 6.49万吨，主要来自沙特，占比 92%；出口量 4.8万吨，主要出口印度和韩国，占比分别为 30% 和 28%。

需求端分析

节前下游开工

• EPS开工率 65%，环比 +1.33%，产量小幅上升。
• PS开工率 66.43%，环比 -3.21%，部分装置停车。
• ABS开工率 86.7%（含辽宁金发产能），与上周持平。

节后市场表现

• EPS节后价格补涨，江苏普通料 10300-10400元/吨，阻燃料 11200-11300元/吨。
• PS节后价格 上涨40-250元/吨，市场询盘气氛尚可。
• ABS节后华东市场价格 上涨200元/吨，华南市场价格 下跌100元/吨，石化厂全线上调出厂报价。

市场影响因素

风险提示

1. 国际油价大幅波动：可能对成本端产生利多或利空影响。
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢：可能对下游需求造成负面影响。
3. 装置开工不稳：可能影响供应端稳定性，带来利多因素。

重点关注

• 疫情发展：对下游需求和物流运输产生影响。
• 装置检修：影响供应和市场情绪。
• 库存变化：港口及厂库库存是市场短期波动的重要指标。
• 到港情况：进口量变化影响市场供需平衡。

市场数据与图表

• 表1：苯乙烯产业链价格监控，显示近期价格波动及价差情况。
• 图1-图12：涵盖开工率、库存变化、价格走势及下游产品表现，直观反映市场动态。
• 图13-图14：展示汽车销量及冰箱产量变化，反映下游需求趋势。

公司信息与联系方式

• 中财期货有限公司：提供投资咨询与期货服务，联系方式包括多个分公司及营业部地址和电话。

总结

当前苯乙烯市场受成本端上涨及供应端增强影响，短期呈现高开震荡趋势，中期走势偏弱。市场需关注疫情发展、装置检修、库存变化及到港情况等关键因素。投资者应根据市场动态灵活调整操作策略，多头可考虑止盈，以应对可能的中期走弱趋势。