20221009-天风证券-石油石化_OPEC再减产拉升油价_美国还有哪些手段__5页_476kb

报告摘要

本报告分析了OPEC减产对油价的影响，以及美国可能采取的措施来抑制油价上涨。报告指出，尽管宏观因素如美联储加息和全球经济衰退预期对油价形成压制，但原油基本面依然较强，预计2022年四季度及2023年油价将在80-100美元/桶区间波动。

OPEC减产影响显著：OPEC+在10月5日的会议上决定总产量下调200万桶/天，初步测算实际减产幅度为85万桶/天，推动布伦特原油价格从76美元/桶回升至98美元/桶。
需求支撑油价上涨：8-9月炼厂检修结束，叠加中国疫情改善、成品油出口配额发放及欧洲冬季天然气短缺，预计四季度原油需求将有所回升。
供给端利好明显：OPEC减产及欧盟对俄油禁运将于12月正式实施，进一步收紧市场供给。
美国抑制油价手段有限：
- 继续释放战略石油储备（SPR）：当前SPR释放计划预计持续至11月甚至12月，但释放空间已非常有限。
- 实施出口限制：虽然可行，但可能对美国本土供需造成压力，反而加剧全球油价波动。
- 推动NOPEC立法：该法案可能对OPEC施加法律压力，但其通过及实施效果尚不确定，且可能引发国际争议。

国家	2022年7月产量（百万桶/天）	2022年8月产量（百万桶/天）	2022年8月要求产量（百万桶/天）	自愿调整（百万桶/天）	实际产量（百万桶/天）	实际减产估算（百万桶/天）
阿尔及利亚	1.03	1.04	1.06	-0.05	1.01	-0.03
安哥拉	1.17	1.19	1.53	-0.07	1.46	0.00
刚果	0.26	0.26	0.33	-0.02	0.31	0.00
赤道几内亚	0.10	0.09	0.13	-0.01	0.12	0.00
加蓬	0.20	0.20	0.19	-0.01	0.18	-0.02
伊拉克	4.52	4.53	4.65	-0.22	4.43	-0.10
科威特	2.77	2.81	2.81	-0.14	2.68	-0.13
尼日利亚	1.16	1.10	1.83	-0.08	1.74	0.00
沙特阿拉伯	10.74	10.90	11.00	-0.53	10.48	-0.42
阿联酋	3.13	3.16	3.18	-0.16	3.02	-0.14
OPEC-10总和	25.08	25.28	26.69	-1.27	25.42	-0.85
阿塞拜疆	0.55	-	0.72	-0.03	0.68	0.00
哈萨克斯坦	1.40	-	1.71	-0.08	1.63	0.00
墨西哥	1.60	-	1.75	0.00	1.75	0.00
阿曼	0.85	-	0.88	0.00	0.88	0.00
俄罗斯	9.80	-	11.00	-0.53	10.48	0.00
其他非OPEC	-	-	1.11	-0.09	1.02	0.00
非OPEC总和	-	-	17.17	-0.73	16.44	0.00
OPEC+总和	-	-	43.86	-2.00	41.86	-0.85