20180506-华创证券-煤炭开采行业周报_需求支撑_拐点临近_17页_1mb

行煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现偏弱，但动力煤和双焦板块分别展现出不同的市场动态。运输市场出现一定程度的企稳，动力煤需求偏强支撑价格理性上涨，而焦煤则因供需压力继续承压。同时，行业政策与市场消息对板块走势产生重要影响，投资建议也相应调整。

主要观点

1. 运输市场

• 港口吞吐量明显好于往年同期，运力紧张有所缓解，导致沿海运价出现回落。
• 周五沿海运价重新企稳，预计短期内难以进一步攀升，缺乏增量需求支撑。
• 大秦线检修结束，铁路调入量增加13万吨/天，但港口调出量难以突破65万吨/天，秦港库存可能回升。

2. 动力煤市场

• 需求稳中偏强，6大电厂日耗周平均值为66.08万吨/天，较去年同期增长12.43万吨/天。
• 产地价格理性上涨，大同、榆林、鄂尔多斯的CCI指数均有不同程度提涨。
• 港口库存有所下降，但受铁路调入量增加影响，港口库存预计回升。
• 期货价格与现货价格基本同步，但基差有所收窄，反映市场预期趋稳。

3. 双焦市场

• 焦炭价格继续反弹，主流价格提涨50元/吨，但焦煤价格承压，部分品种价格明显下跌。
• 钢铁行业利润向焦炭倾斜，焦炭需求向好，但焦炉开工率反复可能影响价格反弹力度。
• 焦煤库存有所回升，煤矿与终端库存增加，价格面临下行压力。
• 焦煤期货价格因“扩大内需”预期小幅提涨，与现货形成一定背离。

关键信息

行业政策

• 煤矿安全监管加强：国家煤矿安监局要求6月底前未达到三级以上标准的煤矿一律不得生产，逾期不达标将依法关闭。
• 大秦线检修结束：铁路调入量恢复至125万吨/天，对环渤海港口煤炭供应产生积极影响。
• 增值税税率下调：铁总按照财政部要求降低增值税，预计降低物流成本超30亿元。

市场表现

• 煤炭板块整体下跌：板块整体下跌1.85%，弱于沪深300。
• 永泰能源领涨：在板块中表现最佳，而平煤股份领跌。
• 焦炭强于大盘：焦炭板块走势强于大盘，而动力煤和无烟煤继续下跌。

投资建议

• 动力煤：供给释放有限，需求偏强，基本面显著向好，建议重点关注陕西煤业。
• 焦煤：基本面健康，降价压力主要来自国际焦煤和动力煤下跌，建议关注山西焦化。

风险提示

• 进口限制政策未重启：可能影响焦煤供应。
• 焦煤价格快速下跌：对市场信心构成威胁。
• 贸易摩擦持续升级：可能对煤炭出口和价格造成不利影响。

行业评级

• 行业评级：推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 投资评级体系：
  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

重点公司公告

图表摘要

• 图表1-3：展示港口吞吐量、运价及调入调出情况。
• 图表4-11：反映动力煤价格、需求及库存变化。
• 图表12-21：展示双焦价格、需求及库存动态。
• 图表22-30：对比煤炭板块与大盘走势。
• 图表31-35：展示重点公司公告及行业表现。

总结

本周煤炭行业整体表现偏弱，但动力煤和双焦板块分别展现出不同趋势。动力煤需求偏强，价格理性上涨，市场预期向好；双焦方面，焦炭价格反弹，但焦煤价格承压。政策层面，煤矿安全监管趋严，大秦线检修结束，铁路运力恢复，对市场产生一定支撑。同时，行业面临进口限制未重启、焦煤价格快速下跌和贸易摩擦升级等风险。投资建议方面，推荐关注陕西煤业和山西焦化。