流动性与机构行为跟踪03：央行公告借券后，交易盘买短卖长-240707-德邦证券-19页_1mb

报告总结

货币资金面

本周（7月1-5日）资金面总体净回笼流动性7400亿元，央行逆回购投放仅100亿元，导致资金价格显著下降。主要指标如R001和DR001分别降至18%和17%，较前一周下降超5000个基点。日均质押回购成交量达664万亿元，较上周增长26%，隔夜回购成交占比达88.8%，处于历史高位。主要融出机构净融入增加9298亿元，净流出则减少。

同业存单与票据

本周同业存单发行规模缩减至2.29万亿元，净融资额转正为9643亿元。银行发行减少，以城商行为主，期限结构上3M期发行最盛。存单到期量减少6650亿元，下周到期量为60528亿元。票据利率分化，3M直贴和转贴利率上升，但6M期利率下降。Shibor利率普遍下跌，反映短期资金紧张缓解。

机构行为跟踪

本周现券市场中，农商行动态主导，净买入25845亿元；股份行净卖出大规模上升，基金机构净卖出现券9541亿元，利率债减持为主；理财机构则净买入现券，偏好信用债和存单。农商行和保险公司分别在不同期限债券上增持，显示机构行为多样化，杠杆率分化，基金杠杆率下降等。

此报告由德邦证券分析师撰写，强调需注意信息披露和法律声明。总体展示了流动性变化和机构活动对固定收益市场的影响。