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环卫设备行业总结

核心内容

环卫设备行业作为保障城市环境卫生的重要基础设施，正迎来快速发展阶段。该行业主要包括环卫清洁设备、垃圾收转装备和垃圾处理装备三大类，涵盖多种细分产品。随着城镇化加速、劳动力成本上升以及环保要求提高，环卫设备的需求持续增长，行业前景广阔。

主要观点

• 行业处于发展初期：环卫设备行业整体仍处于基本阶段，机械化率较低，未来仍有较大提升空间。
• 机械化替代人工是趋势：由于人口老龄化、劳动力短缺和成本上升，环卫行业正加速向机械化转型，设备的经济性显著，投资回收周期短。
• 市场空间巨大：预计2017-2020年，我国环卫清洁设备与垃圾转运设备的市场空间将达455亿元，未来若加入垃圾处理设备，市场潜力更大。
• 行业集中度提升是未来趋势：随着资本、资源和人才向环卫产业聚集，行业将经历大规模并购整合，集中度逐步提高。
• 行业主要参与者：中联重科、龙马环卫和程力专汽是行业的重要参与者，其中中联重科为行业龙头，龙马环卫为极具潜力的小龙头。

关键信息

行业概况

• 环卫设备主要包括：环卫清洁设备、垃圾收转装备和垃圾处理装备。
• 环卫清洁设备包括：洗扫车、扫路车、高压清洗车、绿化喷洒车等。
• 垃圾收转装备包括：压缩式垃圾车、车厢可卸式垃圾车、餐厨垃圾车等。
• 垃圾处理装备包括：垃圾填埋设备、焚烧设备、粪便处理设备等。

行业发展

• 机械化率提升：2015年全国城市道路机械化清扫率为55.5%，部分省市如天津、江苏、上海达到80%以上，但多数地区仍处于初级阶段。
• 环卫车产量增长：2009-2016年环卫车总产量年均复合增长率达29.4%，2016年达到8.7万辆，2017年上半年产量同比增长32.43%。
• 中高端产品占比上升：2016年中高端环卫设备占比达40.67%，相比2015年增长5个百分点。

市场空间测算

• 环卫清洁设备市场空间：预计2017-2020年达309亿元。
• 垃圾转运设备市场空间：预计2017-2020年达146亿元。
• 总市场空间：预计2017-2020年环卫设备市场空间为455亿元，若包括垃圾处理设备则潜力更大。

市场格局

• 市场整体分散：全国环卫设备市场参与者众多，企业规模普遍较小。
• 细分行业集中度差异：
  • 垃圾压缩车：CR5市场占有率达57.6%。
  • 洗扫车：CR5市场占有率达81.3%。
  • 扫路车：CR5市场占有率达76.5%。
  • 车厢可卸式垃圾车：CR5市场占有率仅为35.6%。
• 行业集中度提升：随着市场竞争加剧，行业整合加速，集中度将逐步提高。

投资建议

• 首推龙马环卫：作为极具潜力的小龙头，龙马环卫具有体制灵活性、先进技术和广泛的销售网络，未来将明显受益于行业景气度提升。
• 行业前景乐观：机械化率提升、市场需求增长、政策支持等因素推动行业快速发展，相关企业有望获得较高的经济回报。

风险提示

• 宏观经济放缓：可能影响政府财政支出，进而影响环卫设备市场需求。
• 政府财政赤字：若财政支出受限，可能影响环卫设备采购。

市场驱动因素

1. 城镇化加速：城市道路清扫面积、住宅面积、绿化覆盖率逐年提升，推动环卫设备需求增长。
2. 劳动力紧缺：人口老龄化加剧，环卫工人工作强度大、风险高，机械化替代成为必然趋势。
3. 政策推动：国家推动垃圾无害化处理，提升垃圾处理设备需求。
4. 环保要求提高：随着环保意识增强，对垃圾处理效率和环保水平的要求提高，推动设备升级。

市场空间测算方法

• 假设条件：
  • 城市和县城道路清扫保洁面积、绿化覆盖率以年均复合增长率增长。
  • 机械化率每年分别提升1.5%和2%。
  • 环卫清洁车与垃圾转运车的占比保持稳定。
  • 环卫清洁车均价为25万元，垃圾转运车均价为15万元，平均使用寿命为8年。

行业竞争格局

• 中联重科：作为行业龙头，拥有丰富的产品线和强大的品牌影响力，2016年市场份额超过27%。
• 龙马环卫：作为行业老二，具有较强的研发能力和全国销售网络，2011-2016年收入复合增速达24.5%，未来增长潜力大。
• 程力专汽：非上市公司，但在准用车领域实力强劲，且与法国KLUBB达成投资合作，具备一定竞争力。

行业前景展望

• 环卫设备行业未来四年市场空间预计超过450亿元，行业景气度持续上升。
• 龙马环卫等企业因具备灵活性、技术优势和市场拓展能力，有望在未来行业中占据领先地位。