20170828-招商证券-2017年机械专题研究之六_环卫设备正景气_海阔凭鱼跃_32页_2mb

报告摘要

本报告对2017年环卫设备行业进行了全面分析，指出行业正处于快速发展阶段，机械化率仍有较大提升空间，市场潜力巨大。同时，报告分析了行业上下游情况、市场空间测算、竞争格局及投资建议，并提示了相关风险。

环卫装备分类：
- 环卫清洁设备：包括路面清洁装备（洗扫车、扫路车、清洗车、洒水车、除雪车）和市政园林及城市附属设施养护设备（路面养护车、绿化喷洒车、护栏清洗车、下水道疏通清理车）。
- 垃圾收转设备：包括垃圾前端收转装备（压缩式垃圾车、餐厨垃圾车、自装卸式垃圾车）和垃圾中转站装备。
- 垃圾处理设备：包括垃圾填埋设备、焚烧设备、粪便处理设备等。
行业上下游：
- 上游：汽车底盘制造、钢铁、通用设备制造等，供应充足，价格波动缓冲垫。
- 下游：城市环境卫生管理业、城市道路及公路养护业，销售对象为地方政府及下属企业，支出属于政府财政。

城镇化加速：
- 城镇化率从2006年的43.9%上升至2016年的57.35%，预计2020年将达到60%。
- 城市道路清扫保洁面积从2006年的32.5亿平方米增长至2015年的73亿平方米，复合增长率125%。
- 县城道路清扫保洁面积从2006年的10.8万平方米增长至2015年的23.7万平方米，复合增长率90.8%。
- 城市建成区绿化覆盖面积从2006年的118万公顷增长至2015年的210万公顷，复合增长率66.2%。
- 县城建成区绿化覆盖面积从2006年的28万公顷增长至2015年的59万公顷，复合增长率106.9%。
劳动力紧缺与成本上升：
- 人口老龄化严重，65岁以上人口占比从2006年的11%上升至2015年的14.3%。
- 一线环卫工人的工资在企业总运营成本中占比超过50%，且工作强度大，安全风险高。
- 机械化作业具有更高的效率和更低的成本，可有效缓解劳动力短缺问题。
机械化替代优势：
- 机械化清扫效率高，一台大型扫地车相当于28个工人。
- 清洁效果好，机械作业对工作环境要求更低。
- 安全性高，可降低环卫作业安全事故率。

行业整体情况：
- 市场整体分散，但部分细分领域集中度较高。
- 2016年全国环卫车辆生产企业有270余家，市场参与者众多，企业规模普遍较小。
主要参与者：
- 中联重科环境产业：原为中联重科全资子公司，2017年5月转让至盈峰控股，市场占有率约15.7%，在扫路车和洗扫车领域占据主导地位。
- 龙马环卫：行业老二，年收入复合增速24.5%，技术先进，研发能力强，网点遍布全国，发展潜力大。
- 程力专汽：非上市企业，实力较强，尤其在准用车领域表现突出，2017年7月与法国KLABB达成投资合作。