20240728-中泰证券-房地产行业研究周报_多地进一步优化公积金政策_一手房成交同比改善_15页_1mb

房地产行业周报总结（2024年7月27日）

核心内容概述

本报告为2024年7月27日的房地产行业周报，内容涵盖市场走势、行业基本面、重点城市成交情况、土地市场动态、融资情况及投资建议。整体来看，房地产市场在政策支持和市场调整中呈现小幅回暖趋势，但整体仍面临较大压力，需关注后续政策放松力度。

主要观点

1. 市场走势

   • 申万房地产指数本周下跌 2.69%，沪深300指数下跌 3.67%，相对收益为 0.97%，板块表现强于大盘。
   • 个股方面，涨幅前五为：万通地产、市北高新、冠城大通、大连友谊、中珠医疗；跌幅前五为：ST银亿、福星股份、西藏城投、万业企业、张江高科。

2. 行业基本面

   • 一手房成交：本周58个重点城市合计成交23089套，同比增速 -41.3%，环比增速 2.8%；成交面积226.4万平方米，同比增速 -39.5%，环比增速 2.8%。
   • 二手房成交：本周15个重点城市合计成交8100套，同比增速 -49.8%，环比增速 -57.2%；成交面积80.7万平方米，同比增速 -48.2%，环比增速 -56.2%。
   • 库存情况：17个重点城市商品房库存面积19696.4万平方米，环比增速 -0.1%，去化周期137周。
   • 土地市场：本周土地供应2423.2万平方米，同比增速 32.3%；土地成交1812.5万平方米，同比增速 -4.4%，成交金额283.7亿元，同比增速 5.6%；土地成交楼面价1565元/平方米，溢价率 8.7%。

3. 融资情况

   • 房企本周合计发行信用债 44.94亿元，同比增速 -76.2%，环比增速 580.9%；本月累计发行信用债 163.12亿元，同比增速 93.94%，环比增速 527.38%。

4. 政策动态

   • 多地推进住房公积金深化改革，加强房地产资源盘活，推动“卖旧买新”模式。
   • 苏州市调整住房公积金缴存基数，最高34700元，最低不低于社保最低缴费基数。
   • 甘肃省临夏州发布促进房地产消费政策，包含“以旧换新”、提升公积金贷款额度等13项措施。
   • 长春市调整公积金贷款政策，支持刚性和改善性住房需求。

关键信息

重点公司基本面分析

重点城市成交分析（周度）

• 合计：套数23089套，同比 -41.3%，环比 +2.8%；面积226.4万平方米，同比 -39.5%，环比 +2.8%。
• 一线城市：套数8014套，同比 -51.8%，环比 -0.7%；面积62.7万平方米，同比 -29.6%，环比 -4.0%。
• 二线城市：套数8433套，同比 -34.8%，环比 -0.2%；面积108.3万平方米，同比 -39.5%，环比 +4.5%。
• 三四线城市：套数6642套，同比 -32.0%，环比 +12.0%；面积55.4万平方米，同比 -47.9%，环比 +8.1%。

重点城市成交分析（月度）

• 合计：套数89842套，同比 -26.2%，环比 -13.5%；面积893.1万平方米，同比 -25.6%，环比 -16.1%。
• 一线城市：套数同比 -27.6%，环比 -1.7%；面积同比 -7.5%，环比 +3.4%。
• 二线城市：套数同比 -33.0%，环比 -22.4%；面积同比 -29.6%，环比 -20.3%。
• 三四线城市：套数同比 -15.7%，环比 -13.3%；面积同比 -33.5%，环比 -25.1%。

土地市场动态

• 土地供应：2423.2万平方米，同比 +32.3%，均价1342元/平方米，同比 -12.9%。
• 土地成交：1812.5万平方米，同比 -4.4%，金额283.7亿元，同比 +5.6%；楼面价1565元/平方米，溢价率 8.7%。
• 分能级溢价率：一线城市 1.6%，二线城市 13.3%，三四线城市 3.6%。

投资建议

• 板块整体：当前评级为 增持（维持），板块估值或得到一定程度的修复。
• 关注房企：建议关注业绩稳健的房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国。
• 物业板块：华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等值得关注。

风险提示

• 销售不及预期
• 房地产政策放松力度不及预期
• 研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

投资评级说明

注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。基准指数包括沪深300指数、三板成指、三板做市指数、摩根士丹利中国指数、标普500指数或纳斯达克综合指数。