20191229-天风证券-稀有金属-小金属：年底补库，钴锂企稳_15页_1mb

稀有金属行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2019年12月23日至12月29日期间稀有金属市场行情，涵盖锂、钴、钨、钼、锆、钛、镁、锰、稀土及其他小金属（如锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）的价格变动情况。整体来看，部分金属价格企稳或上涨，而其他金属则面临价格下滑压力，市场整体处于观望状态。

主要观点

锂

• 市场行情：电池级碳酸锂市场行情稍有下滑，但价格变动空间有限，有价无市局面明显。
• 价格变动：电池级碳酸锂价格下跌2.00%，氢氧化锂价格下跌1.75%，工业级碳酸锂价格暂稳。
• 趋势预测：静待年后需求回暖。
• 相关标的：赣锋锂业。

钴

• 市场行情：钴价筑底上涨，钴盐价格延续筑底状态，询盘增多，但下游需求不畅。
• 价格变动：电解钴价格上涨0.78%，四氧化三钴价格上涨0.29%，硫酸钴价格上涨1.40%。
• 趋势预测：静待年后价格回暖。
• 相关标的：华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业。

钨

• 市场行情：钨价整体上扬，大型钨企长单价上调支撑市场回暖。
• 价格变动：黑钨精矿价格上涨1.73%，白钨精矿价格上涨1.76%，APT价格上涨0.37%，钨粉、碳化钨价格上涨1.45%和1.46%。
• 趋势预测：预计后期钨价坚挺维稳。
• 相关标的：翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新、厦门钨业。

钼

• 市场行情：临近年底，价格基本稳定，市场心态持稳。
• 价格变动：钼精矿价格暂稳，氧化钼价格暂稳，钼铁价格下跌0.47%。
• 趋势预测：短期继续观望为主。
• 相关标的：金钼股份。

锆

• 市场行情：锆市整体弱势，环保政策影响下游企业减产。
• 价格变动：国产锆英砂价格下跌2.68%，进口锆英砂价格暂稳，硅酸锆、氧氯化锆价格暂稳。
• 趋势预测：临近年底，不排除部分企业低价出货以清库存。
• 相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。

钛

• 市场行情：海绵钛持续坚挺，市场现货供应紧张，下游需求平稳。
• 价格变动：钛精矿价格暂稳，金红石价格暂稳，海绵钛价格暂稳。
• 趋势预测：预计海绵钛价格保持高位。
• 相关标的：宝钛股份。

镁

• 市场行情：市场现货紧俏，工厂普遍排单生产，价格小幅上涨。
• 价格变动：镁锭价格上涨1.41%。
• 趋势预测：价格上涨空间有限。
• 相关标的：云海金属。

锰

• 市场行情：钢招提前，硅锰价格上涨，电解锰价格下滑。
• 价格变动：硅锰6517价格上涨6.15%，硅锰6014价格上涨3.60%，电解锰价格下跌0.48%。
• 趋势预测：短期市场活跃度不高，价格可能维持弱势。
• 相关标的：鄂尔多斯。

稀土

• 市场行情：镝铽价格继续上涨，镨钕价格小幅下调。
• 价格变动：氧化铽价格上涨0.57%，氧化镝价格下跌2.30%，氧化钕价格下跌0.70%。
• 趋势预测：预计镝铽价格维持坚挺，镨钕价格可能继续回落。
• 相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

其他小金属

• 价格变动：氧化钽价格上涨1.38%，锗锭价格下跌2.17%，锑精矿价格下跌1.69%，精铋价格下跌1.35%，五镉锭价格下跌0.89%，氧化二钒价格下跌0.52%。
• 趋势预测：部分金属价格承压，部分则维持稳定。
• 相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业、金钼股份等。

关键信息

• 需求与供给：多数金属处于需求疲软与供给偏紧状态，部分金属如钨、钴因上游企业提价及市场预期而企稳或上涨。
• 价格走势：锂、钴、钨、硅锰等金属价格有上涨迹象，而镁、锆、电解锰等金属价格则有所下滑。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，多数企业选择观望，等待需求回暖。
• 风险提示：需关注需求回暖不及预期及上游供给大增的风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资建议：关注具备资源优势及成本控制能力的龙头企业，如赣锋锂业、华友钴业、翔鹭钨业、金钼股份等。

分析师信息

• 分析师：杨诚笑、孙亮、田源、王小芃、田庆争
• 联系方式：
  • 杨诚笑：yangchengxiao@tfzq.com
  • 孙亮：sunliang@tfzq.com
  • 田源：tianyuan@tfzq.com
  • 王小芃：wangxp@tfzq.com
  • 田庆争：tianqingzheng@tfzq.com

数据来源

• 图表来源：贝格数据
• 价格数据：百川资讯、wind、MB、天风证券研究所

总结

2019年底，稀有金属市场整体呈现分化态势，部分金属如锂、钴、钨、硅锰价格企稳或小幅上涨，而其他如锆、镁、电解锰、镨钕等金属价格则有所下滑。市场整体处于观望状态，主要受需求疲软及供给变化影响。建议关注具备资源优势及成本控制能力的龙头企业，同时警惕需求回暖不及预期及上游供给大增的风险。