> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报（2026年4月21日）总结 ## 核心内容概述 2026年4月21日的有色商品日报对铜、铝、镍、铅、锌、锡六大品种进行了市场分析与数据监测，重点围绕价格走势、库存变化、升贴水情况、加工费变动以及宏观政策影响等方面展开。报告指出，市场情绪受地缘政治及宏观政策影响较大，但整体仍呈现震荡偏强的格局。 --- ## 主要观点分析 ### 1. **铜** - **市场情绪**：受美伊停火协议即将失效影响，市场情绪偏谨慎，铜价周初偏弱运行。 - **价格表现**：隔夜内外铜价窄幅震荡偏弱，国内精炼铜现货进口维持小幅盈利。 - **库存变化**：LME铜库存下降1800吨至398425吨，COMEX库存增加912吨至540242吨，SHFE铜仓单下降9762吨至130577吨，BC下降501吨至11555吨。 - **策略建议**：建议以逢低做多为主，上方关注104000-105000元/吨阻力区间的突破情况。 - **供需逻辑**：供给端收缩预期持续强化，宏观风险偏好边际修复，但需警惕高铜价对需求的阶段性抑制。 ### 2. **铝** - **价格表现**：氧化铝震荡偏强，AO2609收于2843元/吨，涨幅2.56%；沪铝震荡偏弱，AL2606收于25130元/吨，跌幅0.32%。 - **库存情况**：LME铝库存下降2600吨至386250吨，SHFE仓单无明显变化，但总库存周度上升4022吨，社会库存上升3.0万吨。 - **市场影响**：海外地缘风险与供应缺口提供支撑，国内铝水比提升、巩义地区去库，但无锡等地库存堆积。 - **策略建议**：沪伦比价差有望缓慢收敛，短期可关注国内去库拐点信号。 ### 3. **镍** - **价格表现**：LME镍上涨1.39%至18235美元/吨，沪镍下跌0.03%至140920元/吨。 - **库存变化**：LME镍库存增加402吨至278586吨，SHFE镍仓单减少126吨至64083吨，镍库存周度上升1801吨。 - **消息面影响**：印尼发布镍矿参考价，推升成本，带动不锈钢市场提货积极性，库存去化。 - **策略建议**：短期可关注低多机会，但需警惕一级镍库存压力，关注供给端减产带动库存去化，或带来价格正反馈。 ### 4. **铅** - **价格表现**：铅价小幅上涨，SMM 1#铅现货价格为16680元/吨，涨幅50元/吨。 - **库存变化**：LME铅库存下降625吨至273625吨，SHFE铅仓单下降2228吨至53973吨，社会库存周度上升4441吨。 - **市场影响**：国内铅锭现货贴水扩至150元/吨，加工费维持稳定，市场情绪偏弱。 ### 5. **锌** - **价格表现**：锌价小幅上涨，主力结算价为24210元/吨，涨幅0.9%；LME锌价稳定，SMM现货价格为24100元/吨，涨幅240元/吨。 - **库存变化**：SHFE锌库存周度上升793吨至6268吨，LME锌库存下降1825吨至111000吨。 - **市场影响**：国内现货升贴水平均维持-70元/吨，进口升贴水维持-100元/吨，沪伦比价稳定。 ### 6. **锡** - **价格表现**：锡价上涨0.8%，主力结算价为393090元/吨；LME锡价下跌2.1%，SMM现货价格为391350元/吨，涨幅2100元/吨。 - **库存变化**：LME锡库存下降185吨至8445吨，SHFE锡库存下降208吨至8238吨。 - **市场影响**：国内现货升贴水平均上涨至1500元/吨，沪伦比价上涨至14.27，市场情绪偏强。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 主要观点 | 关键数据 | |------|----------|----------| | **铜** | 市场情绪偏谨慎，供给收缩预期强化，宏观风险偏好修复 | LME库存下降1800吨至398425吨；SHFE仓单下降9762吨至130577吨；建议逢低做多 | | **铝** | 氧化铝震荡偏强，沪铝偏弱；海外支撑强，国内需关注去库信号 | 氧化铝FOB价格303美元/吨；社会库存上升3.0万吨；沪伦比价差有望收敛 | | **镍** | LME镍上涨，沪镍下跌；印尼参考价推升成本，带动不锈钢提货 | LME库存增加402吨至278586吨；镍铁价格由跌转涨；关注供给端减产 | | **铅** | 铅价小幅上涨，现货贴水扩大 | 铅锭现货贴水150元/吨；社会库存周度上升4441吨 | | **锌** | 锌价上涨，LME价格稳定；国内现货升贴水维持稳定 | 主力结算价24210元/吨；社会库存上升793吨至6268吨 | | **锡** | 锡价上涨，LME价格下跌；国内现货升贴水扩大 | 主力结算价393090元/吨；社会库存下降185吨至8445吨 | --- ## 数据监测亮点 - **铜**：平水铜价格102870元/吨，涨幅880元/吨；社会库存下降2.3万吨。 - **铝**：氧化铝价格2650元/吨，下跌5元/吨；社会库存上升3.0万吨。 - **镍**：LME镍价18235美元/吨，涨幅1.39%；SHFE镍库存周度上升1801吨。 - **铅**：SMM 1#铅现货价16680元/吨，涨幅50元/吨；社会库存上升4441吨。 - **锌**：主力结算价24210元/吨，涨幅0.9%；社会库存上升793吨。 - **锡**：主力结算价393090元/吨，涨幅0.8%；社会库存下降185吨。 --- ## 图表分析要点 - **现货升贴水**：各品种升贴水均出现小幅波动，铜、铝、镍、锌、铅、锡均有所变化，显示市场供需关系的动态调整。 - **SHFE近远月价差**：铜、铝、镍、锌、铅、锡的近远月价差均呈现小幅波动，反映市场对未来价格预期的变化。 - **LME库存**：铜、铝、镍、锌、铅、锡库存均出现变化，铜库存下降，锌库存下降，显示市场对库存的消化能力。 - **SHFE库存**：铜、铝、镍、锌、铅、锡库存变化反映市场供需和库存压力。 - **冶炼利润**：铜精矿指数、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢冶炼利润率等指标均出现波动，显示行业盈利能力的变化。 --- ## 团队介绍 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，拥有多年商品研究经验，长期服务于现货龙头企业及多家媒体。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，第十八届最佳绿色金融新材料期货分析师，专注于新能源产业链动态。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，第十八届最佳绿色金融新材料期货分析师，服务于新能源产业龙头企业。 --- ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性和完整性，仅作为参考。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。