> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报总结（2026年8月14日） ## 核心内容概览 本日报主要分析了铜、铝、镍、锌、铅和锡等有色金属品种的市场行情、库存变化、升贴水情况及基本面动态。整体来看，市场情绪偏弱，部分品种价格震荡，库存变化对价格走势产生一定影响，同时宏观经济政策和地缘因素也对市场产生影响。 --- ## 一、研究观点 ### 铜 - **价格走势**：隔夜内外铜价高位震荡，国内精炼铜现货进口保持亏损状态。 - **宏观因素**： - 美国7月PPI环比持平，低于预期，同比增速降至4.7%。 - 核心PPI环比上涨0.2%，低于预期的0.3%，同比增速降至4.2%。 - 美联储9月加息概率降至40%以下，但内部仍存在分歧。 - **库存变化**： - LME库存下降4400吨至207725吨。 - Comex库存增加2196吨至665565吨。 - SHFE铜仓单增加3077吨至27208吨。 - **需求情况**：下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱。 - **市场展望**：LME在前期历史高点受阻，市场分歧较大，但供应端和库存端变化未改善，美铜较LME铜溢价偏高，铜价仍维持偏强走势。 ### 铝 - **价格走势**：隔夜氧化铝震荡偏强，AL2609收于24010元/吨，跌幅0.62%。 - **库存变化**： - LME库存减少1700吨至25万吨。 - SHFE仓单增加，但总库存减少。 - **成本因素**：几内亚长单矿价提升，山西煤炭价格反弹，氧化铝成本重心抬升。 - **市场展望**：现货未跟涨，盘面逐渐见底；国内外同步去库，但斜率放缓，地缘溢价面临双向拉扯，铝价区间震荡。 ### 镍 - **价格走势**：LME镍跌0.77%报16760美元/吨，沪镍跌0.88%报127610元/吨。 - **库存变化**： - LME库存减少12吨至264732吨。 - SHFE仓单增加30吨至100799吨。 - **消息面**：印尼政府仅对原料库存偏低的冶炼厂有选择地批准额外配额，总量维持在2.6亿至2.7亿吨。 - **市场展望**：配额消息影响价格转弱，关注其他企业配额及宏观情绪变化。 --- ## 二、日度数据监测 ### 铜 - **价格**： - 平水铜：108035元/吨（跌450元）。 - 废铜：1#光亮废铜广东报价91650元/吨，无变化。 - **下游加工费**： - 无氧铜杆（上海）：109000元/吨（跌300元）。 - 低氧铜杆（上海）：106900元/吨（跌300元）。 - **库存**： - SHFE仓单增加3077吨至27208吨。 - 社会库存减少0.1万吨至14.9万吨。 - **升贴水**： - LME0-3月升贴水维持负数。 - CIF提单价格维持稳定。 ### 铝 - **价格**： - 无锡报价24120元/吨（跌250元）。 - 南海报价24200元/吨（跌290元）。 - **原材料**： - 几内亚铝土矿CIF报价72美元/吨。 - 氧化铝FOB报价348美元/吨。 - **库存**： - SHFE仓单减少3098吨至300070吨。 - 社会库存减少1.9万吨至89.8万吨。 - **升贴水**： - LME0-3月升贴水维持负数。 - CIF提单价格维持稳定。 ### 镍 - **价格**： - 电解镍：金川镍板状报价129400元/吨（跌500元）。 - 1#进口镍-无锡价差：-400元/吨（涨450元）。 - **库存**： - SHFE镍库存增加1277吨至113251吨。 - 社会库存增加2039吨至133478吨。 - **升贴水**： - LME0-3月升贴水维持负数。 - CIF提单价格维持稳定。 ### 锌 - **价格**： - 主力结算价25705元/吨（涨0.1%）。 - SMM 0#现货价格25555元/吨（跌85元）。 - **库存**： - SHFE锌库存增加793吨至6268吨。 - 社会库存减少0.09万吨至24.41万吨。 - **升贴水**： - LME0-3月升贴水维持正数。 - CIF提单价格维持稳定。 ### 铅 - **价格**： - 1#铅：长江有色报价15900元/吨（涨50元）。 - 铅锭升水：华东-125元/吨（无变化）。 - **库存**： - SHFE仓单增加4463吨至65691吨。 - 社会库存减少0.1万吨至14.9万吨。 - **升贴水**： - 国内现货升贴水平均-30元/吨。 - LME0-3月升贴水维持负数。 ### 锡 - **价格**： - 主力结算价427210元/吨（跌0.4%）。 - LME锡价27540美元/吨（跌2.1%）。 - **库存**： - SHFE锡库存增加160吨至5446吨。 - 社会库存维持稳定。 - **升贴水**： - 国内现货升贴水平均500元/吨。 - LME0-3月升贴水维持负数。 --- ## 三、图表分析 ### 3.1 现货升贴水 - **铜**：现货升贴水维持负数，价格震荡。 - **铝**：现货升贴水震荡偏弱，价格承压。 - **镍**：现货升贴水震荡偏弱，价格承压。 - **锌**：现货升贴水震荡偏弱，价格承压。 - **铅**：现货升贴水震荡偏弱，价格承压。 - **锡**：现货升贴水震荡偏弱，价格承压。 ### 3.2 SHFE 近远月价差 - **铜**：连一-连二价差维持稳定，价格震荡。 - **铝**：连一-连二价差维持稳定，价格震荡。 - **镍**：连一-连二价差维持稳定，价格震荡。 - **锌**：连一-连二价差维持稳定，价格震荡。 - **铅**：连一-连二价差维持稳定，价格震荡。 - **锡**：连一-连二价差维持稳定，价格震荡。 ### 3.3 LME 库存 - **铜**：LME库存下降，价格震荡。 - **铝**：LME库存维持稳定，价格震荡。 - **镍**：LME库存下降，价格震荡。 - **锌**：LME库存维持稳定，价格震荡。 - **铅**：LME库存维持稳定，价格震荡。 - **锡**：LME库存维持稳定，价格震荡。 ### 3.4 SHFE 库存 - **铜**：SHFE库存增加，价格震荡。 - **铝**：SHFE库存减少，价格震荡。 - **镍**：SHFE库存增加，价格震荡。 - **锌**：SHFE库存增加，价格震荡。 - **铅**：SHFE库存增加，价格震荡。 - **锡**：SHFE库存增加，价格震荡。 ### 3.5 社会库存 - **铜**：社会库存减少，价格震荡。 - **铝**：社会库存减少，价格震荡。 - **镍**：社会库存增加，价格震荡。 - **锌**：社会库存减少，价格震荡。 - **铅**：社会库存减少，价格震荡。 - **锡**：社会库存维持稳定，价格震荡。 ### 3.6 冶炼利润 - **铜**：冶炼加工费维持稳定，价格震荡。 - **铝**：冶炼利润维持稳定，价格震荡。 - **镍**：镍铁冶炼成本维持稳定，价格震荡。 - **锌**：冶炼利润维持稳定，价格震荡。 - **铅**：冶炼利润维持稳定，价格震荡。 - **锡**：冶炼利润维持稳定，价格震荡。 --- ## 四、团队介绍 - **展大鹏**：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，长期服务于现货龙头企业，多次获得最佳金属分析师称号。 - **王珩**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，曾获最佳绿色金融新材料分析师。 - **朱希**：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，服务于新能源龙头企业，撰写多篇深度报告。 --- ## 五、免责声明 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性及完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何具体产品或业务的推介及操作依据，投资者据此操作，风险自担。