> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货沪铜研究报告总结 ## 一、核心内容概览 本报告为冠通期货于2026年4月21日发布的《沪铜日报》，重点分析了近期沪铜市场的走势及影响因素，包括供给端、需求端、库存变化以及国际市场动态。 ## 二、主要观点 - **沪铜价格走势**：今日沪铜期货市场呈现回调趋势，受美元走强压制，铜价上涨受阻。 - **供需格局**：二季度预计供需双降，主要受国内冶炼厂检修增加、下游装机量不及预期及空调出口受限等因素影响。 - **供给端变化**： - 智利国家铜业公司计划2027年提升自有矿山产量至137万吨，以应对产量下滑。 - 中国自5月起暂停硫酸出口，导致湿法炼铜供应紧张，湿法铜产量约占全球15%。 - 4月份电解铜产量预计为117.31万吨，环比减少3.3万吨。 - **需求端表现**： - 4月份电解铜箔产量预计13.93万吨，环比微增0.72%，供应保持稳定。 - 电子行业复苏趋势明确，高端铜箔需求旺盛，支撑铜价。 - **库存情况**： - SHFE铜库存12.75万吨，环比减少3086吨。 - 上海保税区铜库存3.04万吨，环比微降。 - LME铜库存39.86万吨，环比增加150吨。 - COMEX铜库存59.55万短吨，环比增加1006短吨。 ## 三、关键信息 ### 1. 供给端分析 - **智利产量计划**：智利国家铜业公司计划2027年将自有矿山产量提升至137万吨，以缓解产量下滑压力。 - **硫酸出口暂停**：中国自5月起暂停硫酸出口，影响湿法炼铜的原料供应。 - **冶炼厂检修**：4月份有8家冶炼厂检修，其中3家从3月延续至4月，4家从4月延续至5月，预计5月电解铜产量将下降。 ### 2. 需求端分析 - **铜表观消费量**：截至2026年2月，铜表观消费量为117.39万吨，环比减少9.07%。 - **铜管企业库存**：铜管企业库存累积，下游需求疲软，原料采购预期下降。 - **铜箔需求**：电子行业复苏带动高端铜箔需求增长，4月产量略有上升。 ### 3. 期现行情 - **期货走势**：沪铜低开低走，日内回调。 - **现货升贴水**：华东现货升贴水-15元/吨，华南现货升贴水245元/吨。 ### 4. 库存变化 - **SHFE库存**：12.75万吨，环比减少。 - **上海保税区库存**：3.04万吨，环比微降。 - **LME库存**：39.86万吨，环比增加。 - **COMEX库存**：59.55万短吨，环比增加。 ## 四、市场展望 短期内，沪铜预计维持高位震荡格局。供给端受检修和原料短缺影响，产量有所下降；需求端虽有电子行业复苏支撑，但整体仍面临压力。美元走强对铜价形成压制，而供需边际改善可能为市场提供支撑。 ## 五、免责声明 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成对任何品种买卖的建议。使用本报告所引发的任何损失，冠通期货概不负责。 ## 六、报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 --- *注：本报告由冠通期货研究咨询部王静撰写，执业资格证书编号：F0235424/Z0000771。*