20260421-冠通期货-沪铜日报_盘面回调_短期预计高位盘整_4页_449kb

冠通期货沪铜研究报告总结

一、核心内容概览

本报告为冠通期货于2026年4月21日发布的《沪铜日报》，重点分析了近期沪铜市场的走势及影响因素，包括供给端、需求端、库存变化以及国际市场动态。

二、主要观点

• 沪铜价格走势：今日沪铜期货市场呈现回调趋势，受美元走强压制，铜价上涨受阻。
• 供需格局：二季度预计供需双降，主要受国内冶炼厂检修增加、下游装机量不及预期及空调出口受限等因素影响。
• 供给端变化：
  • 智利国家铜业公司计划2027年提升自有矿山产量至137万吨，以应对产量下滑。
  • 中国自5月起暂停硫酸出口，导致湿法炼铜供应紧张，湿法铜产量约占全球15%。
  • 4月份电解铜产量预计为117.31万吨，环比减少3.3万吨。
• 需求端表现：
  • 4月份电解铜箔产量预计13.93万吨，环比微增0.72%，供应保持稳定。
  • 电子行业复苏趋势明确，高端铜箔需求旺盛，支撑铜价。
• 库存情况：
  • SHFE铜库存12.75万吨，环比减少3086吨。
  • 上海保税区铜库存3.04万吨，环比微降。
  • LME铜库存39.86万吨，环比增加150吨。
  • COMEX铜库存59.55万短吨，环比增加1006短吨。

三、关键信息

1. 供给端分析

• 智利产量计划：智利国家铜业公司计划2027年将自有矿山产量提升至137万吨，以缓解产量下滑压力。
• 硫酸出口暂停：中国自5月起暂停硫酸出口，影响湿法炼铜的原料供应。
• 冶炼厂检修：4月份有8家冶炼厂检修，其中3家从3月延续至4月，4家从4月延续至5月，预计5月电解铜产量将下降。

2. 需求端分析

• 铜表观消费量：截至2026年2月，铜表观消费量为117.39万吨，环比减少9.07%。
• 铜管企业库存：铜管企业库存累积，下游需求疲软，原料采购预期下降。
• 铜箔需求：电子行业复苏带动高端铜箔需求增长，4月产量略有上升。

3. 期现行情

• 期货走势：沪铜低开低走，日内回调。
• 现货升贴水：华东现货升贴水-15元/吨，华南现货升贴水245元/吨。

4. 库存变化

• SHFE库存：12.75万吨，环比减少。
• 上海保税区库存：3.04万吨，环比微降。
• LME库存：39.86万吨，环比增加。
• COMEX库存：59.55万短吨，环比增加。

四、市场展望

短期内，沪铜预计维持高位震荡格局。供给端受检修和原料短缺影响，产量有所下降；需求端虽有电子行业复苏支撑，但整体仍面临压力。美元走强对铜价形成压制，而供需边际改善可能为市场提供支撑。

五、免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成对任何品种买卖的建议。使用本报告所引发的任何损失，冠通期货概不负责。

六、报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

注：本报告由冠通期货研究咨询部王静撰写，执业资格证书编号：F0235424/Z0000771。