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报告摘要
文档总结
核心内容
本报告是三星证券（Samsung Securities）于2017年12月4日发布的市场分析文档，涵盖全球市场指标、韩国市场指标、基金流动情况、经济预测、交易数据、行业/公司动态以及分析师持仓信息等内容。报告重点分析了CMS Edu公司的业务表现与未来发展，并提供了相关的财务数据与市场表现对比。
主要观点
全球市场指标（Dec 1）
| 指数 | 当前值 | 1天前 | 1周前 |
|---|---|---|---|
| Dow Jones | 24,232 | (0.2) | 2.9 |
| Nasdaq | 6,791 | (1.2) | (1.4) |
| S&P 500 | 2,582 | (2.5) | (0.8) |
| Nikkei 225 | 22,819 | 0.4 | 1.2 |
| Hang Seng | 29,074 | (0.4) | (2.7) |
| Hong Kong H | 11,449 | (0.2) | (3.9) |
| FTSE 100 | 7,300 | (0.4) | (1.5) |
| DAX | 12,861 | (1.2) | (1.5) |
| CAC 40 | 5,317 | (1.0) | (1.4) |
全球主要股指整体呈现小幅波动，其中纳斯达克指数和标普500指数上涨，而部分指数如英国富时100指数和德国DAX指数略有下跌。
韩国市场指标（Dec 1）
| 指数 | 当前值 | 1天前 | 1周前 |
|---|---|---|---|
| Kospi | 2,475 | (0.0) | (2.7) |
| Kospi 200 | 325 | (0.1) | (3.2) |
| Kosdaq | 788 | 2.1 | (0.6) |
| 化学工业 | 6,062 | (0.1) | 0.2 |
| 铁与金属制品 | 5,270 | (1.4) | 1.8 |
| 分销 | 468 | (0.0) | 0.6 |
| 食品与饮料 | 4,412 | (0.7) | (1.4) |
| 交通运输设备 | 1,759 | (1.3) | 1.6 |
| 交通运输与储存 | 1,467 | (0.8) | (0.2) |
| 电子设备 | 18,765 | 0.3 | (7.8) |
| 银行 | 316 | (2.9) | (2.2) |
| 证券 | 2,046 | (0.0) | (5.9) |
| 通信 | 375 | 0.2 | 1.3 |
| 电力与燃气 | 1,164 | 0.6 | (0.5) |
韩国市场指数整体表现稳定，Kosdaq指数上涨，部分行业如电子设备指数出现大幅波动。
基金流动（Dec 1）
| 指数 | 外资（KRWb） | 国内资金（KRWb） | 零售资金（KRWb） |
|---|---|---|---|
| Kospi | (194) | 90 | 140 |
| Kosdaq | 50 | 107 | (133) |
Kospi指数外资净流出，而Kosdaq指数外资净流入，零售资金在Kospi指数中有所流入。
经济预测
| 指标 | 2016 | 2017E | 2018E |
|---|---|---|---|
| GDP增长（年同比%） | 2.8 | 3.1 | 2.8 |
| 失业率（%） | 3.6 | 3.8 | 3.8 |
| CPI增长（年同比%） | 1.0 | 2.0 | 2.0 |
| KRW/USD汇率（年末） | 1,208 | 1,070 | 1,100 |
| 3年期KTB收益率（%） | 1.6 | 2.1 | 2.6 |
韩国经济预计在2017年保持稳定增长，通胀率上升，汇率有所波动。
关键信息
CMS Edu公司动态
- 公司简介：CMS Edu是一家专注于编程教育的公司，近年来通过开设教育中心实现了持续的收入增长。
- 业绩表现：2017年第三季度，CMS Edu的合并销售额和营业利润分别同比增长16.1%和49%，其中营业利润率提升2.8个百分点。
- 市场扩展：公司计划在2017年内新增多个编程教育中心，包括在首尔的Daechi和Mokdong地区，预计这些中心将成为主要盈利点。
- 行业前景：韩国政府计划将编程纳入公立中学课程，这将推动CMS Edu的业务增长。
财务数据（2013-2016）
| 指标 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
|---|---|---|---|---|
| 收入（KRWb） | n/a | 40 | 48 | 59 |
| 调整后净利润（KRWb） | n/a | 6 | 7 | 7 |
| 调整后每股收益（KRW） | n/a | 456 | 530 | 449 |
| 调整后每股收益增长率（%） | n/a | n/a | 16.1 | (15.3) |
| EBITDA利润率（%） | n/a | 23.7 | 23.0 | 21.8 |
| ROE（%） | n/a | 46.1 | 50.0 | 26.0 |
| P/E（调整后）（x） | n/a | 19.2 | 16.5 | 19.5 |
| P/B（x） | n/a | 8.8 | 7.8 | 3.7 |
| EV/EBITDA（x） | n/a | 16.5 | 13.8 | 12.6 |
| 股息收益率（%） | 29.5 | 28.3 | 33.0 | 13.7 |
CMS Edu的财务表现稳健，盈利能力有所提升，但股息收益率波动较大。
交易数据（Dec 1）
| 指标 | KOSPI | KOSDAQ |
|---|---|---|
| 交易额（KRWt） | 5.7 | 6.9 |
| 市值（KRW） | 1,606.6 | 278.3 |
| 客户存款（*） | 260.6 | n/a |
| 长期套利余额 | 0.0 | n/a |
| 交易量（百万股） | 288.6 | 883.8 |
Kosdaq市场的交易量显著高于Kospi市场，显示其活跃度更高。
行业/公司分析
技术行业（OVERWEIGHT）
- 分析师观点：技术行业仍保持积极态势，半导体供应链表现良好。
- 分析师：Jongwook Lee
CMS Edu
- 分析师观点：CMS Edu持续享受收入增长，编程教育中心将成为主要增长点。
- 分析师：Sanghoon Cho
上市公司动态
- 分析师持仓信息：文档列出了三星证券及其分析师在多家公司中的持股情况，包括三星集团旗下的多家子公司。
- 市场活动：部分公司如ING Life Korea和SHIN HEUNG ENERGY & ELECTRONICS正在进行IPO。
风险与免责声明
- 本报告仅供信息参考，不构成投资建议。
- 报告内容可能涉及市场、证券和财务数据，但不保证其准确性或完整性。
- 报告内容可能因市场变化而更新，且不同假设可能导致不同结果。
- 报告仅供特定地区（如美国、英国、韩国、新加坡）的合规投资者参考，不得向非合规者传播。
总结
本报告提供了全球及韩国主要市场的综合分析，重点聚焦于CMS Edu公司的业务增长与市场表现，同时包含了财务数据、交易数据及分析师观点。报告强调了编程教育在韩国市场的重要性，并指出CMS Edu未来增长潜力。此外，报告还涵盖了分析师的持仓信息与市场活动，并附有严格的免责声明，确保投资者理解报告的参考性质及合规要求。
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