文档内容总结
核心内容概述
该文档是一份由三星证券发布的市场研究报告，内容涵盖全球及韩国主要市场指标、行业动态、公司分析及财务数据。报告主要聚焦于化妆品与轮胎行业，对相关公司进行了投资评级与目标价格分析，并提供了经济预测和市场流动数据。
市场指标概览
全球市场指数（Apr 14）
| 指数 |
值 |
1天前 |
1周前 |
| Dow Jones |
20,453 |
0.0 |
(1.0) |
| Nasdaq |
5,805 |
0.0 |
(1.2) |
| S&P 500 |
2,329 |
0.0 |
(1.1) |
| Nikkei 225 |
18,336 |
(0.5) |
(1.8) |
| Hong Kong Hang Seng |
24,262 |
0.0 |
(0.0) |
| Hong Kong H |
10,204 |
0.0 |
(0.7) |
| UK FTSE 100 |
7,328 |
0.0 |
(0.3) |
| Germany DAX |
12,109 |
0.0 |
(0.9) |
| France CAC 40 |
5,071 |
0.0 |
(1.2) |
韩国市场指数（Apr 14）
| 指数 |
值 |
1天前 |
1周前 |
| Kospi |
2,135 |
(0.7) |
(0.8) |
| Kospi 200 |
277 |
(0.7) |
(0.7) |
| Kosdaq |
618 |
(1.0) |
(2.4) |
| 化学制品 |
4,973 |
(0.2) |
(1.6) |
| 铁与金属制品 |
4,576 |
0.1 |
(2.6) |
| 分销 |
460 |
(0.4) |
(0.9) |
| 食品与饮料 |
4,283 |
0.1 |
(0.7) |
| 运输设备 |
1,672 |
(0.1) |
(1.3) |
| 运输与储存 |
1,472 |
(1.0) |
(1.1) |
| 电子设备 |
14,981 |
(0.9) |
0.6 |
| 银行 |
267 |
0.8 |
0.0 |
| 证券 |
1,756 |
(1.0) |
(1.6) |
| 通信 |
362 |
(0.5) |
(4.2) |
| 电力与燃气 |
1,322 |
(1.3) |
(0.8) |
利率与汇率
| 项目 |
值 |
1天前 |
1周前 |
| 3个月CD利率 |
1.42% |
1.43% |
1.45% |
| 3年公司债利率 |
2.19% |
2.19% |
2.20% |
| KRW/USD汇率 |
1,132 |
1,145 |
1,131 |
| 日元/USD汇率 |
109 |
109 |
111 |
| 韩国CDS利差（bps） |
60 |
58 |
51 |
市场流动情况（Apr 14）
| 指标 |
Kospi |
Kosdaq |
| 市场流动（KRWb） |
(76) |
(10) |
| 国内流动（KRWb） |
23 |
42 |
| 零售流动（KRWb） |
44 |
(31) |
经济预测（2016-2019）
| 指标 |
2016 |
2017E |
2018E |
2019E |
| GDP增长（年同比%） |
2.7 |
2.5 |
2.4 |
2.4 |
| 失业率（%） |
3.5 |
3.9 |
3.8 |
3.8 |
| CPI增长（年同比%） |
1.3 |
2.0 |
1.8 |
1.8 |
| KRW/USD年终汇率 |
1,208 |
1,200 |
1,300 |
1,300 |
| 3年KTB收益率（%） |
1.6 |
1.8 |
2.1 |
2.3 |
行业动态与公司分析
家居用品（OVERWEIGHT）
- 需要采取保守投资策略。
- Eunkyung Park建议投资者关注长期趋势，而非短期波动。
轮胎（NEUTRAL）
- 全球市场份额提升可能触发重新评级。
- 韩国轮胎制造商因成本压力而股价疲软，但预期销售增长。
- Hankook Tire被列为首选，因其1Q销售增长及即将投产的美国工厂。
Amorepacific（HOLD）
- 区域多元化尚未显示成果，海外市场表现不佳。
- 1Q销售和经营利润低于预期，目标价格维持在KRW280,000。
- 长期估值基于2018年P/E，预期盈利将逐步改善。
LG Household & Health Care（BUY）
- 1Q销售和经营利润同比增长，表现优于预期。
- 作为韩国化妆品行业中最具韧性的公司，有望吸引长期投资者。
- 目标价格为KRW940,000，基于2018年P/E估值。
AmoreG（BUY）
- 1Q销售和经营利润增长，但未达市场预期。
- 公司估值具有吸引力，但市场对其海外表现关注不足。
- 目标价格为KRW140,000，基于其竞争力和品牌潜力。
Hankook Tire（BUY）
- 销售增长显著，受益于经销商补货需求和ASP上调。
- 美国工厂投产将提升市场份额并扩大产能。
- 目标价格下调至KRW75,000，但仍为行业首选。
重要事件与展望
- 三星全球投资者会议：2017年5月17-19日，地点：首尔希尔顿酒店。
- NDRs（分析师会议）：
- Posco ICT - 香港，时间：4月21日
- Lotte Himart CEO - 亚洲，时间：5月24-26日
- Viewworks - 美国，时间：5月22-26日
公司估值与市场对比
Amorepacific
- 当前价格：KRW272,500
- 目标价格：KRW280,000
- 市场对比：与Kospi的差距为-3.2%（1M）、-31.6%（6M）、-37.0%（12M）
LG Household & Health Care
- 当前价格：KRW783,000
- 目标价格：KRW940,000
- 市场对比：与Kospi的差距为-4.6%（1M）、-15.3%（6M）、-20.0%（12M）
AmoreG
- 当前价格：KRW120,500
- 目标价格：KRW140,000
- 市场对比：与Kospi的差距为2.1%（1M）、-25.8%（6M）、-18.0%（12M）
Hankook Tire
- 当前价格：KRW56,900
- 目标价格：KRW75,000
- 市场对比：与Kospi的差距为-0.4%（1M）、-1.9%（6M）、12.7%（12M）
总结
该报告强调了轮胎与化妆品行业的投资机会，指出轮胎行业在全球市场整合和ASP上涨背景下有望复苏，而化妆品行业则面临中国市场的挑战，但部分公司仍具成长潜力。分析师建议投资者关注Hankook Tire和LG Household & Health Care，同时对Amorepacific采取观望态度。市场流动和经济预测显示韩国市场整体表现疲软，但部分板块如轮胎和化妆品仍有上升空间。
