20160502-西南证券-2016年第一季度基金投资组合分析_持股比例微升_行业集中度下降_20页_1mb

基金持仓与行业分析总结（2016年第一季度）

核心内容概述

2016年第一季度，基金经理对股票方向基金进行小幅增持，但整体持仓比例仍处于历史低位。基金对不同行业存在明显分化，对消费类行业持乐观态度，对新兴产业和部分周期性行业则较为谨慎。整体市场表现波动，上证综指累计下跌15.12%，而深证成指、创业板指数和中小板指数跌幅更大。基金持有人对固定收益类基金和股票方向基金态度分化，显示市场情绪较为复杂。

主要观点

• 基金持仓比例微升：股票型基金和混合型基金的持仓比例略有上升，但仍维持历史低水平。
• 行业集中度下降：基金持仓前五大行业占比下降，显示行业分散化趋势。
• 消费类行业受青睐：食品饮料、农林牧渔、家用电器、建筑装饰、交通运输等消费类行业被增持。
• 新兴产业被看空：计算机、传媒、通信等新兴产业类行业被减持。
• 周期性行业操作分歧：有色金属、建筑装饰等被增持，而化工、机械设备等被减持。
• 基金对个股操作更积极：基金对部分子行业如仪器仪表、医疗器械、原料药等表现出偏好，对其他子行业则存在较大分歧。
• 货币基金呈现严重分化：既有大规模申购也有大规模赎回，显示投资者对流动性需求变化明显。

关键信息汇总

一、基金持仓结构变化

• 股票持仓比例：从2015年第四季度的62.99%微升至63.52%。
• 前十大重仓股占比：由28.06%上升至28.72%。
• 持股集中度：由44.54%上升至45.22%。
• 基金类型分化：
  • 股票型基金净申购140.44亿份。
  • 混合型基金净赎回1890.21亿份。
  • 货币基金出现净赎回3853.16亿份，但部分货币基金被大规模申购。

二、行业持仓变化

• 前五大行业：医药生物、计算机、银行、非银金融、传媒。
• 行业集中度下降：前五大行业合计持仓比例由12.96%降至11.80%。
• 增持行业：食品饮料、农林牧渔、有色金属、家用电器、建筑装饰。
• 减持行业：化工、通信、机械设备、传媒、计算机。
• 子行业偏好：仪器仪表、医疗器械、原料药被看好。

三、基金持仓股票变化

• 增持股数：748只，其中信息技术、机械、原材料、医药、房地产、汽车、食品、纺织服装、建筑业、交通运输被明显看好。
• 减持股数：747只，其中信息技术、机械、原材料、医药、房地产、汽车、传媒、纺织服装、农业、银行、保险被看淡。
• 新进建仓：260只股票，主要集中在原材料、机械、信息技术、汽车、医药等行业。
• 清仓股票：231只，主要集中在信息技术、机械、原材料、房地产、医药等行业。

四、基金操作依据

• 业绩与估值：基金主要依据上市公司业绩和估值进行增减仓操作。
• 个股差异：基金对同一行业的个股操作差异较大，更侧重于个股选择。

行业详细分析

1. 原材料类行业

• 被增持：有色、钢铁、石化石油。
• 被减持：化工、化纤、造纸。
• 重点股票：西藏珠峰（有色）、道博股份（化工）、五洋科技（普通机械）等。
• 分歧：基金对化纤、造纸等行业分歧较大。

2. 信息技术类行业

• 被增持：软件及服务、元器件。
• 被减持：通信、软件及服务。
• 重点股票：华宇软件（软件及服务）、恒华科技（软件及服务）、昆仑万维（软件及服务）等。
• 分歧：基金对通信类和软件类股票分歧明显。

3. 机械设备类行业

• 被增持：仪器仪表、普通机械。
• 被减持：电器机械、交运设备、专用设备。
• 重点股票：五洋科技（普通机械）、天瑞仪器（仪器仪表）、双林股份（交运设备）等。
• 分歧：基金对各子行业操作存在较大分歧。

4. 医药类行业

• 被增持：医疗器械、原料药。
• 被减持：生物制品、中药、医药流通、化学药。
• 重点股票：东北制药（原料药）、尚荣医疗（医疗器械）、亿帆鑫富（原料药）等。
• 分歧：基金对医药流通、化学药等子行业分歧较大。

5. 房地产类行业

• 被增持：园区土地开发类、房地产开发类。
• 被减持：房地产开发类。
• 重点股票：大港股份（房地产）、金融街（园区土地开发）等。
• 分歧：基金对房地产各子行业操作存在明显分歧。

总结

2016年第一季度，基金持仓比例微升，但整体仍处于历史低位。行业集中度下降，基金对消费类行业较为乐观，对新兴产业和部分周期性行业则持谨慎态度。基金在行业操作上表现出较大分歧，更倾向于个股操作。货币基金出现严重分化，而股票型基金则呈现净申购趋势。基金操作主要依据个股的业绩和估值，对不同子行业态度不一，反映出市场不确定性较高，机构投资者在选股上更加谨慎和分散。