20230925-宏源期货-尿素周报_上游供给逐步回归_下游复合肥生产拐点已现_10页_1mb

核心观点：由于上游开工逐渐恢复和下游需求转弱，尿素现货价格支撑不足，期价回调，短期供需差扩大，库存可能累库。建议不再追空，空单止盈离场，短期宜观望。

策略建议：UR2401短期观望，前期持有空单者建议在2150一线止盈离场。

行情回顾：上周尿素期货UR2401先涨后跌，触及2290后回落，收于2237；港口库存环比下降，企业库存略有上升，但累库缓慢；基差收敛，价差基本稳定。

供给端分析：煤价坚挺，开工率和产量持续回升，供给压力逐步减少。

需求端分析：需求转弱，复合肥生产拐点出现，预收订单增加带来短期反弹可能，但整体拉涨动力不足。

风险提示：煤价大幅上涨、上游开工不及预期、投产进度延误可能影响市场走势。