20260626-冠通期货-冠通期货研究报告--尿素日报_复合肥工厂开工负荷低位震荡_7页_1mb

冠通期货研究报告总结：尿素日报（2026年6月25日）

一、核心内容概述

本报告聚焦于尿素市场近期走势，分析了尿素现货及期货价格、供应与库存情况、下游需求变化及市场基本面，整体判断尿素市场处于弱势震荡状态，短期价格偏弱，需关注夏季装置检修情况对供需格局的影响。

二、行情分析

1. 现货市场

• 尿素今日低开低走，现货报价下行，接货以少量农需为主。
• 河北、山东、河南等地尿素工厂主流出厂价格在1750-1780元/吨，成交重心偏向低端。
• 全国尿素日产量为21.92万吨，开工率87.39%，与昨日持平。
• 复合肥工厂开工负荷为32.22%，环比增长0.2%，同比偏高2.11%。

2. 期货市场

• 尿素主力2609合约开盘1769元/吨，日内下跌，最终收于1736元/吨，跌幅2.25%。
• 持仓量增加14803手，前二十名主力持仓中，多头增加13139手，空头增加9069手。
• 多头主力包括中泰期货（+1879手）、银河期货（+4045手）；空头主力包括五矿期货（+5460手）、国泰君安（+2401手）。

3. 基差情况

• 以河南地区为基准，9月合约基差为64元/吨，环比上涨20元/吨。
• 现货市场主流报价弱稳，期货价格下行，基差走强。

三、基本面跟踪

1. 供应端

• 全国尿素日产量稳定，开工率维持在87.39%。
• 上周尿素企业总库存量为113.36万吨，较上周增加4.78万吨，环比增长4.40%。
• 预收订单天数为5日，与上周期持平。

2. 下游需求

• 复合肥产能利用率32.22%，较上周提升0.2个百分点。
• 三聚氰胺产能利用率周均值为59.52%，较上周增长2.02个百分点。
• 复合肥工厂厂内库存持续累库，终端成交不畅，受成本端压力影响，利润被挤压。

3. 市场展望

• 秋季肥尚未定价，成本端除尿素外较为坚挺，对价格形成支撑。
• 供应端环比缩减但同比偏高，整体基本面仍处于过剩阶段。
• 工业需求受终端拖累及高温梅雨天气影响，采购意愿较低。
• 下周起秋季肥预收逐步启动，但目前尚无明确价格指引，需关注夏季装置检修对市场的影响。

四、关键信息汇总

五、结论与建议

当前尿素市场整体处于弱势震荡状态，价格偏弱，供应端虽有小幅增加，但需求端疲软，导致基本面仍偏过剩。复合肥工厂开工负荷低位运行，库存持续累积，终端成交不畅。短期来看，市场缺乏新的驱动因素，价格预计继续承压。建议投资者关注夏季装置检修情况及秋季肥预收进展，谨慎操作，控制风险。