20241202-中原期货-尿素周报_关注复合肥开工及装置检修兑现情况_16页_754kb

尿素周报分析总结

本周国内尿素现货价格企稳，期价上涨带动成交转好，上游尿素企业累库幅度放缓。供应端来看，行业发展日产维持在19万吨高景气，气头装置检修兑现将缓解供应压力；需求方面，复合肥企业开工率小幅回升，成品库存持续积累，对尿素需求预期增强。

库存方面，上游企业累库速度收窄，港口库存变化不大。原料端受煤炭价格震荡偏弱影响，煤制尿素利润环比小幅回升。

当前1-5价差震荡偏强，01基差有所走弱。整体市场逻辑为：短期供应端减量及复合肥开工回升或将形成支撑，但前期高供给及库存仍限制价格上行空间，预计短期尿素期价延续弱势震荡，关注UR2501合约1700-1750附近支撑位。

相关风险及利好因素包括保供稳价政策、出口政策变动、新增产能投放幅度等。

总结部分

1. 供应变化：气头装置检修兑现将调控供给，影响尿素价格走向。
2. 需求动态：复合肥行业开工率回升，成品库存增加，但仍存在采购意愿。
3. 库存状况：上游厂家库存累库放缓，港口库存稳定。
4. 成本利润：煤炭价格运行偏弱，煤制尿素利润回升，气头尿素利润亦有增长。
5. 价差基差：1-5价差震荡偏强，01基差减弱，反映价格波动但支撑有限。
6. 后市预测：供需改善有限，价格中短期呈现弱势震荡态势。
7. 风险提示：新增产能、宏观政策、出口政策等多因素影响，需动态关注。