20201206-华泰证券-房地产行业周报（第四十九周）_14页_1mb

行业周报总结（第四十九周）

核心内容

本行业周报发布于2020年12月6日，主要分析了房地产开发与服务板块的市场表现、政策变化、公司动态及未来发展趋势。整体来看，房地产市场在年末推盘压力下展现出较强的销售韧性，同时融资长效机制的出台对行业格局产生深远影响。

主要观点

• 销售韧性：2020年11月百强房企销售金额环比增长0.6%，同比增长22.7%。1-11月累计销售金额同比增长10.2%，显示行业整体销售表现稳健。
• 融资机制改革：房地产融资长效机制的建立将改变行业发展路径，打破高杠杆扩张模式，推动权益销售集中度提升，融资成本下降。
• 企业竞争力：具备健康财务结构、多元化资产和产业链话语权的企业将更具竞争优势。重点推荐万科A、金地集团、中交地产、华发股份、招商积余、新大正、大悦城等公司。
• 市场景气度：11月66城新房销售面积同比上升14%，其中一线城市增长显著。二手房市场同样表现强劲，20城二手房成交面积同比上升30%。
• 政策变化：部分城市出台预售资金监管、限贷、公积金调整等政策，影响市场流动性及交易行为。

一周涨跌幅情况

涨幅前十公司

跌幅前十公司

重点公司及动态

重点推荐公司

重点公司最新观点

• 万科A：归母净利稳健增长，财务优化巩固龙头优势。
• 金地集团：疫情影响业绩下滑，销售持续展现弹性。
• 中交地产：前三季度归母净利同比+75.1%，销售拿地维持高增长预期。
• 招商积余：物管业务表现亮眼，资管业务逐步恢复。
• 新大正：业绩逐季增长，首单收购即将落地。
• 华发股份：新开工发力推动销售好转，负债指标改善。
• 大悦城：销售稳步增长，融资优势显著。

风险提示

• 疫情风险：疫情发展不确定性可能影响市场表现。
• 政策风险：行业政策调整可能对市场产生影响。
• 行业下行风险：若政策未放松，行业可能面临较长时间的下行。
• 房企经营风险：融资端政策收紧及销售下行可能导致部分房企资金链紧张。

其他信息

• 市场回顾：上周沪深300指数上涨1.71%，房地产开发板块下跌1.61%，房地产服务板块上涨0.45%，其中物业管理子板块上涨3.01%。
• 库存与推盘：11月22日-11月29日，31城库存面积四周滚动环比上升3%，去化速度为52周。
• 土地市场：百城住宅类土地成交建面同比下降40%，楼面价同比上涨18%，溢价率16%。
• 公司动态：多家公司发布重要公告，包括销售简报、股东大会通知、担保进展等。

图表说明

• 图表1：政策红黑榜，反映近期房地产相关政策变化。
• 图表2-10：新房与二手房成交数据，显示不同城市及时间段的市场表现。
• 图表11-17：库存、推盘、土地市场数据，反映市场供需情况。
• 图表18-20：重点公司一览及动态，提供关键财务指标与最新公告信息。

评级说明

• 行业评级：增持（维持），预计行业股票指数将超越基准。
• 公司评级：重点推荐公司均为“买入”评级，基于其财务表现及行业前景。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。报告内容可能因市场变化而调整，公司不承担由此产生的法律责任。