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【每周图说】量化观点总结

核心内容

本报告由浙商证券分析师陈冀于2023年3月5日发布，主要从绝对收益择时和相对收益择时两个角度，对当前市场进行量化分析与配置建议。报告基于投资机器人AlphaCY及Lucky Fund（业绩前30%基金）的配置追踪数据，结合历史数据建模推算，对行业轮动、宽基指数趋势及债市节奏进行研判。

主要观点

1. 绝对收益择时角度

• 短期市场预期调整：通信服务等板块的收益预期应调低，新能源等板块存在短线反弹机会。
• 宽基指数趋势变化：
  • 上证50、沪港深500、800消费指数由配置区滑入趋势衰减区域，短期上涨动能不足。
  • 创业板、深证100、中证500指数仍处于“配置区”。
  • 中证1000指数处于轮动的“观察区”。
• 配置优先级调整：当前配置优先级由“先大后小”切换为“中证1000 > 创业板、深证100、中证500 > 上证50、沪深300”。

2. 行业配置建议

• 推荐关注行业：非金属材料II、电池、能源金属、服装家纺等。
• 相对谨慎行业：酒店餐饮、医疗器械、食品加工、游戏、包装印刷等。
• 行业配置依据：基于AlphaCY日度二级行业轮动靶点图进行分析。

3. 相对收益角度

• 风格配置变化：成长和价值风格仓位均有所下调。
• 行业仓位变化：
  • 电力设备、国防军工仓位下调幅度明显减缓，短期趋势转乐观。
• 配置依据：基于Lucky Fund的配置追踪结果。

4. 债市择时信号

• 利率债趋势：近期择时曲线已接近前低，5-10个交易日内现券信号将陆续转多。
• 债市节奏分析：
  • 债市半轮动周期分为：<5交易日、5~10交易日、10~20交易日、20交易日以上。
  • 不同周期对应不同的趋势改善度（Q二阶导）。
• 国债收益率曲线研判：提供对当前收益率曲线的分析，辅助债市择时判断。

关键信息

• 模型依据：AlphaCY模型基于多时间维度特征对市场短期状态分类优化，Lucky Fund配置追踪基于回归法基金仓位测算。
• 数据来源：浙商证券研究所、Wind。
• 风险提示：
  • 所有图表结果基于历史数据建模推算，未来实际情况可能与模型推测存在偏差。
  • 模型存在阶段性失效风险，仅供参考。
  • 投资者应结合自身持仓结构及其他因素独立判断，不应仅依赖投资评级。

行业投资评级标准

• 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨超过10%。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数波动在-10%至+10%之间。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌超过10%。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。
• 报告信息来源于公开资料，本公司对其真实性、准确性及完整性不作保证。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估。
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联系方式

• 分析师：陈冀
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