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每周图说：量化观点总结（2023年3月20日）

核心观点

• 数字经济相关板块领跑市场：在绝对收益择时角度下，数字经济相关的二级行业表现优于其他板块，逐步脱离谨慎区，进入观察或配置区域。
• 行业配置节奏优化：部分行业如云计算、互联网、央企创新等已逐步改善，未来一周建议重点关注数字媒体、广告营销、游戏、软件开发、IT服务、通信服务、半导体、计算机设备等。
• 利率债多头信号持续：当前利率债择时模型显示多头信号持续，其中长端债券的多头信号更为明显。

主要观点与分析

1. 绝对收益择时分析（AlphaCY 1.0）

• 宽基指数调整压力仍存：当前宽基指数仍处于调整阶段，但部分主题行业已显示出积极信号。
• 二级行业轮动情况：
  • 半周期<5交易日：趋势改善度由Q二阶导衡量，部分行业快速轮动。
  • 半周期5~10交易日：趋势改善度同样基于Q二阶导，显示行业轮动节奏有所放缓。
  • 半周期10~20交易日：行业轮动周期延长，趋势改善度仍由Q二阶导评估。
  • 半周期>20交易日：轮动周期进一步拉长，趋势改善度继续以Q二阶导为指标。
• 趋势改善与谨慎方向：
  • 趋势改善（ddQ前10）：部分行业表现积极，值得关注。
  • 趋势转弱（ddQ后10）：部分行业表现疲软，需谨慎对待。

2. 相对收益角度分析（Lucky Fund追踪）

• 基金配置变化：业绩前30%的基金在主要行业如电力设备、食品饮料、医药生物的仓位下降速度减缓，而电子、计算机行业仓位开始修复上升。
• 风格模拟持仓变化：基金持仓风格有所调整，偏向于电子和计算机等成长性较强的行业。

3. 债市择时分析

• 债市节奏分析：不同半周期下债市趋势改善度由Q二阶导衡量，整体显示债市处于多头信号状态。
• 国债收益率曲线研判：当前国债收益率曲线显示长端债券多头信号更强，可能对市场产生积极影响。

关键信息

• 投资建议：重点关注数字经济相关行业，如数字媒体、广告营销、游戏、软件开发、IT服务、通信服务、半导体、计算机设备等。
• 风险提示：
  • 所有图表和模型结果基于历史数据，未来实际表现可能与模型预测存在偏差。
  • 模型存在阶段性失效风险，仅作为参考。
• 投资评级标准：
  • 看好：行业指数上涨超过沪深300指数10%。
  • 中性：行业指数波动在-10%至+10%之间。
  • 看淡：行业指数下跌超过沪深300指数10%。
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