20181108-上海中期-今日早盘研发观点_8页_333kb

文档内容总结

一、宏观分析

• 国际动态：

  • 美国中期选举结果符合预期，民主党控制众议院，共和党保留参议院，美元指数震荡，亚太股市受冲击。
  • 美国10月非农数据良好，薪资增速创新高，12月加息概率维持在70%左右，市场对美股止跌企稳预期增强。
  • 美国司法部长塞申斯辞职，对美股涨幅产生一定压制。
  • 日本央行委员布野幸利指出若宽松政策延长，将加剧副作用，不排除额外宽松政策。

• 国内动态：

  • 中国10月外储环比连续三个月下滑，降幅扩大至339亿美元，创2017年4月以来新低。
  • 外管局表示外储下降受多重因素影响，包括货币政策、贸易形势和地缘政治。
  • 习近平强调民营企业家要提升内功，合法合规提高竞争力。

• 操作建议：

  • 关注中国10月贸易帐数据及美联储利率决议。
  • 建议观望，激进者可寻找做空机会。

二、股指分析

• 市场表现：

  • 隔夜欧美股市全线上涨，美股涨幅逾2%。
  • 国内期指早盘微幅高开后震荡，午后冲高回落，尾盘均收跌。
  • 现货指数全线收跌，行业板块普跌，但贵金属涨幅居前。

• 基本面分析：

  • 国内指数在2650点震荡，两市成交额增加，北上资金净流入。
  • 中央政治局会议释放政策底信号，指数估值处于阶段性低位，对股市有支撑。
  • 三组期指突破长短期均线后回调，建议在IF加权指数20日均线附近布局多单。

• 操作建议：

  • 建议在IF加权指数20日均线附近布局多单。
  • 建议观望，激进者可寻找做空机会。

三、铜及贵金属分析

• 铜（CU）：

  • 夜盘沪铜小幅下跌0.14%，持仓量增加。
  • 国内精铜产量增长，新增冶炼产能集中投放，废铜替代部分精铜消费。
  • 但美国对废铜加征25%关税，进口量大幅下降，未来废铜供应不乐观。
  • 国内库存增长放慢，操作建议观望。

• 贵金属：

  • 建议观望为宜，激进者可寻找做空机会。
  • 美国中期选举结果偏利空，美元指数偏强，对贵金属形成压制。
  • 金、银夜盘表现分化，COMEX期金收跌，沪银小幅上涨。

四、其他金属分析

• 铅（PB）：

  • 建议观望为主。
  • 现货价格坚挺，对1811合约升水，但下游采购意愿不高。
  • 再生铅产能释放预期，但市场整体供应偏紧，操作建议观望。

• 铝（AL）：

  • 建议观望为主。
  • 美国中期选举对基建预期偏利空，但国内基建政策利好。
  • 氧化铝供应减少，铝价下行空间有限，操作建议观望。

• 镍（NI）：

  • 建议反弹思路操作。
  • 现货价格维持震荡，市场情绪偏弱，但短期存在支撑。
  • 供应端部分检修影响，需求端表现平稳，操作建议观望。

• 热卷（HC）：

  • 建议观望为宜。
  • 现货价格震荡偏弱，市场观望气氛浓厚。
  • 供应端环保限产压力仍在，但需求端有所回升，操作建议观望。

• 螺纹钢（RB）：

  • 建议观望为宜。
  • 现货价格小幅下跌，市场成交一般。
  • 环保限产与冬储预期并存，操作建议观望。

五、能源化工分析

• PVC（V）：

  • 建议暂时观望。
  • 供应端检修损失量增加，但短期供应压力不大。
  • 需求端受天气影响，开工率下降，市场情绪偏弱。

• 沥青（BU）：

  • 建议注意原油风险。
  • 现货价格稳中偏弱，市场成交偏差。
  • 供应端北方气温下降，需求端逐步回升，操作建议观望。

• 聚丙烯（PP）：

  • 建议暂时观望。
  • 现货价格弱势整理，市场信心不足。
  • 供应端部分煤化工资源宽裕，但整体供应压力较大。

• 甲醇（ME）：

  • 建议暂且观望。
  • 基本面压力仍存，市场弱势整理。
  • 下游需求疲弱，供应端装置重启推迟，操作建议激进者偏空。

• 玻璃（FG）：

  • 建议暂且观望。
  • 现货价格震荡，市场信心不足。
  • 中长期基本面压力较大，操作建议空单止盈观望。

• 橡胶（RU）：

  • 建议观望为宜。
  • 基本面表现不佳，终端消费疲软。
  • 青岛保税区库存大幅下降，但实际供应压力仍存。

六、农产品分析

• 玉米及玉米淀粉：

  • 建议逢高可轻仓试空。
  • 玉米现货价格震荡，玉米淀粉库存增加，市场供应充足。
  • 需求端淀粉企业开机率提升，但下游采购意愿不高。

• 白糖（SR）：

  • 建议观望为宜。
  • 现货价格横盘整理，巴西出口数据疲软。
  • 内外价差支撑进口需求，操作建议暂且观望。

• 大豆（A）：

  • 建议逢低试多。
  • 国内大豆库存减少，进口量增加，但贸易战预期缓和。
  • 操作建议多单离场，观望为主。

• 豆粕（M）：

  • 建议多单离场。
  • 国内豆粕库存增加，消费利空预期兑现。
  • 操作建议多单离场，观望为主。

• 豆油（Y）：

  • 建议暂且观望。
  • 国内豆油库存下降，但需求端表现一般。

• 苹果（AP）：

  • 建议观望。
  • 现货价格震荡，库外交易基本结束，库内报价混乱。
  • 操作建议暂且观望。

• 棉花及棉纱：

  • 建议暂且观望。
  • 国内棉价承压，籽棉销售不畅，棉纱需求疲弱。
  • 操作建议暂且观望。

七、团队信息

• 宏观金融研发团队：王舟懿(Z0000394)，闫星月
• 金属研发团队成员：黄慧雯(Z0010132)
• 能源化工研发团队成员：黄慧雯(Z0010132)，何立弘，韦凤琴，葛蒙，李吉龙
• 农产品研发团队成员：高彬(Z0012839)，雍恒