20220721-天风证券-移为通信-300590.SZ-半年度业绩稳步增长_多领域布局盈利能力有望持续改善_4页_774kb

移为通信（300590）2022年半年度总结

核心内容

移为通信在2022年上半年实现了营收和净利润的稳定增长，同时在多个领域拓展了市场布局，增强了企业竞争力。公司通过优化主营业务和拓展新领域，推动了盈利能力的持续改善。

主要观点

• 业绩增长：2022年半年报显示，公司上半年实现营收4.87亿元，同比增长22.15%；归母净利润8504万元，同比增长17.37%；扣非归母净利润8033万元，同比增长22.03%。
• 季度表现：22Q2实现营收2.77亿元，同比增长12.63%，环比增长31.96%；归母净利润6610万元，同比增长38.52%，环比增长249%。
• 区域增长：公司北美洲、欧洲、非洲和大洋洲市场均实现增长，分别增长32%、32%、14%和13%；国内市场增长14%，保持开拓力度。
• 盈利能力提升：尽管22H1毛利率和净利率同比略有下降，但22Q2毛利率和净利率分别环比提升2.51和14.85个百分点，显示盈利能力逐步改善。
• 研发投入：公司22H1研发费用为4966.66万元，占营收的10.21%，同比增长24%。截至2022年6月30日，公司拥有113项授权专利、167项软件著作权，并有85项专利正在受理中。
• 研发团队扩展：研发人员数量达到285人，同比增长6.34%，显示出公司对技术研发的重视。
• 电子商务平台拓展：公司通过电子商务平台成功开拓了动物溯源管理市场，上半年该业务实现营收近1800万元，同比增长21%。公司还完成了南非、博茨瓦纳的政府标单，进一步打开了当地市场。
• 市场策略调整：公司积极应对疫情带来的影响，调整市场策略，采取线上线下结合的模式，强化品牌宣传。
• 订单充足：截至半年报披露日，公司在手订单约5.8亿元，订单滚动获取能力强，变现能力突出。
• 未来展望：随着海外疫情常态化，公司有望受益于物联网设备市场的快速增长。预计2022-2024年归母净利润分别为2.5亿、3.4亿和4.3亿元，对应PE分别为27x、19x和15x，维持“增持”评级。
• 财务预测：公司未来三年营收和净利润预计持续增长，且ROE和ROIC等指标显示公司盈利能力稳步提升。

关键信息

营收与净利润

财务比率

研发与知识产权

• 研发费用：2022H1为4966.66万元，占营收10.21%，同比增长24%。
• 授权专利：113项（其中发明专利46项、实用新型62项、外观设计专利3项）。
• 新增专利：13项。
• 在受理专利：85项。
• 软件著作权：167项，新增2项。
• 国际专利：2项。

研发团队

• 研发人员：285人，同比增长6.34%。

市场拓展

• 动物溯源管理市场：上半年实现营收近1800万元，同比增长21%。
• 政府标单：完成南非、博茨瓦纳的政府标单，打开当地市场。
• 市场策略：线上线下结合，强化品牌宣传。

订单与交付

• 在手订单：约5.8亿元。
• 产品交货周期短，变现能力强。
• 未来预期：海外竞争对手退出终端市场，转向运营服务市场，可能成为公司潜在客户。

风险提示

• 国际贸易摩擦及市场波动风险。
• 受新冠疫情影响较大的风险。
• 新业务拓展不及预期。
• 汇率波动风险。
• 订单交付不及预期。
• 上游原材料涨价供应紧张。

投资建议

• 维持“增持”评级。
• 预计未来三年公司盈利能力将稳步提升，成长性良好。

总结

移为通信在2022年上半年展现出良好的业绩增长态势，营收和净利润均实现稳定增长。公司通过优化主营业务、拓展新市场以及加大研发投入，增强了自身的市场竞争力和盈利能力。尽管面临一定的风险，如国际贸易摩擦、疫情和汇率波动等，但公司积极应对，订单充足，未来发展前景乐观。投资者可关注其在物联网设备及技术领域的持续增长潜力。