20200824-万联证券-家用电器行业周观点报告_7月变频空调市场份额提升_冰箱线上市场同比增长_10页_455kb

报告摘要

本报告分析了2020年8月17日至21日期间家用电器行业的市场表现与发展趋势，重点关注空调、冰箱、小家电三大板块的表现及未来展望。同时，报告提及了90后消费者对厨电产品的偏好变化，以及干衣机等新兴品类的市场增长潜力。此外，还汇总了近期上市公司的重要公告及行业风险提示。

整体市场：
上周（8月17日-21日）上证综指上涨0.61%，而申万家用电器指数下跌1.95%，跑输大盘2.56个百分点，在28个一级行业中排名垫底。
年初至今，上证综指上涨10.84%，家用电器服务指数上涨8.76%，申万家用电器指数跑输上证综指2.08个百分点，排名19。
子板块表现：
- 洗衣机板块上涨18.99%，主要因惠而浦收到格兰仕要约收购利好。
- 冰箱板块上涨2.88%，线上市场零售量和销售额同比增长，中高端产品市场份额提升。
- 小家电板块上涨1.48%，非传统品类小家电线上市场份额提升。

空调市场：
7月线上&线下销售额同比下滑，但变频产品销售额占比显著提升，格力、美的线上市占率进一步提高。预计下半年促销节奏将继续，整体出货量将好于上半年，但销售均价承压。
变频产品在市场中的占比提升至80.3%，行业集中度有望提高。
冰箱市场：
7月线上零售量同比增长5.9%，零售额增长18.4%。中高端产品（如法式、十字、对开）市场占比提升，价格竞争仍是线上市场主旋律。
疫情后消费者对冰箱的健康功能（如除菌、保鲜）需求增加，高效除菌成为主要卖点。
小家电市场：
7月线上&线下销售额同比下滑，但非传统品类小家电（如料理机、破壁机）线上市场份额有所提升。
传统品类（如电饭煲、电压力锅）线上渗透率小幅下降，但线下渗透率有所上升。
厨电趋势：
90后消费者对厨房的重视程度高，对集成化、个性化、科技化及服务体验有较高要求。
集成灶及嵌入式产品受青睐，智能、健康、外观设计成为主要消费动力。
干衣机市场：
干衣机成为上半年白电行业增长最快的产品，4月至6月零售额分别同比增长76.8%、43.1%、112.4%。
热泵式干衣机为主流产品，具有节能、低损伤等优势，未来增长潜力大。

行业评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。
公司评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

分析师：陈雯
执业证书编号：S0270519060001
电话：18665372087
邮箱：chenwen@wlzq.com.cn
研究助理：李滢、王鹏
李滢：电话15521202580，邮箱liying1@wlzq.com.cn
王鹏：电话15919158497，邮箱wangpeng1@wlzq.com.cn