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沪铝早报-2022年9月9日总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，主要分析了当日铝市场的运行情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等方面。整体来看，铝市场在供给端受到能源危机和碳中和政策的影响，需求端则因房地产疲软和全球经济不确定性而表现不强，市场呈现震荡走势。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策控制产能扩张，导致供给扰动为主。
• 需求端：房地产行业延续疲软，下游需求不强劲。
• 库存情况：铝棒库存较高但有所下降，国内库存维持累库趋势，但整体库存水平仍处于历史较低水平。

2. 基差与盘面走势

• 基差：现货价格为18460元/吨，基差为-145元/吨，贴水期货，偏空。
• 盘面：收盘价收于20日均线上，但20日均线呈向下运行趋势，整体中性。

3. 主力持仓

• 主力净持仓为空头，且空头持仓减少，偏空。

4. 价格预期

• 碳中和政策推动铝行业变革，长期对铝价有利。
• 俄乌战争对俄铝供应造成扰动，短期对市场形成支撑。
• 国内消费不畅，高铝价压制下游需求，铝价预计震荡运行。
• 沪铝2210合约预计在$18000～19000区间交易。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：控制产能扩张，推动行业绿色转型，长期利好铝价。
• 俄乌战争影响：导致俄铝供应减少，加剧市场紧张情绪。
• 能源危机：推高电解铝生产成本，对价格形成支撑。

利空因素

• 铝棒库存高位：尽管有所下降，但库存仍维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济不确定性：高铝价压制下游需求，抑制市场上涨动力。
• 铝价利润高位：利润过高可能引发市场回调压力。

图表与数据摘要

• 现货价格：电解铝现货价格昨日长江地区为18390元/吨，今日上涨至18450元/吨。
• 库存变化：
  • 上期所铝库存较上周下降501吨至204063吨。
  • LME库存较昨日下降475吨至30950吨。
• 期现价差：图示显示期现价差走势，但未提供具体数值。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损1100元/吨。
• 供需平衡：图示反映供需关系，但未提供具体数据。

总结

综上所述，铝市场在短期内受到俄乌战争和能源危机的支撑，但长期来看，需求疲软和高库存水平可能限制价格涨幅。碳中和政策带来的结构性变化对铝价形成长期利好，但短期内市场仍以震荡为主。投资者应关注政策动向、能源价格及全球经济变化，以把握铝价走势。