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铝市场分析总结（格林大华期货 20220909）

核心内容

格林大华期货发布的铝早报指出，当前铝市场受到多重因素影响，呈现震荡偏强走势。短期来看，全球能源危机导致海外铝业减产，国内限电解除后库存快速去化，市场情绪有所支撑。但中长期来看，全球衰退趋势可能抑制铝价上涨空间，供需格局或将回归常态。

主要观点

• 短期支撑：海外铝业因能源危机持续减产，国内电解铝产能预计于10月初逐步恢复，短期内铝价受到支撑。
• 中期压力：全球经济增长放缓背景下，铝价传统旺季表现可能偏弱，缺乏持续上行动力。
• 操作建议：建议采取短线操作策略，关注主力合约支撑位17600元/吨，第一压力位19000元/吨；伦铝可关注2100美元/吨至2400美元/吨区间。

关键信息

一、库存变化

• 国内电解铝社会库存：8月31日降至5.07万吨，较2月高点下降16.93万吨，降幅达73.93%。
• 铝棒库存：8月31日降至14.05万吨，环比减少0.05万吨。
• 电解铝出库量：8月28日至9月4日约为16.4万吨，环比增加1.6万吨，同比增加3.2万吨。

二、海外减产动态

• 欧洲铝业巨头减产：
  • 挪威海德鲁关闭斯洛伐克铝冶炼厂，预计9月底完成。
  • Speira宣布将削减德国冶炼厂50%的产量，涉及产能7万吨/年，减产自10月初开始。
  • 法国敦刻尔克铝业公司计划减产22%，预计于本月底前执行。
• 能源政策影响：欧盟考虑对俄罗斯天然气设定价格上限，且俄罗斯天然气进口占比已从40%降至9%。

三、国内供应恢复

• 电力供应恢复：四川自8月30日起全面恢复大工业和一般工商业用电，重庆取消有序用电和商业节约用电措施，电力供应恢复正常。
• 国内电解铝建成产能：4443.4万吨/年，环比增加38万吨。

四、市场情绪与价格表现

• 国内现货升贴水：9月8日为-40元/吨，平。
• LME库存变化：9月5日至9月8日增加31325吨至308375吨，显示海外铝市场存在阶段性补库行为。

风险因素

• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能对铝价产生扰动。
• 上下游违约风险：市场违约风险加剧可能影响产业链稳定性。

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，不构成任何投资建议或买卖依据，不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。格林大华期货可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780