20250427-华龙证券-伟星新材-002372.SZ-2025年一季报点评报告_下游需求疲软_业绩持续承压_4页_291kb

伟星新材2025年一季报显示公司营业收入89.5亿元，同比下滑10.20%；归母净利润11.4亿元，同比下滑25.95%。业绩承压主要源于房地产行业持续调整、基础设施投资放缓及塑料管道行业竞争加剧。公司聚焦管道主业，推进防水、净水等"同心圆"业务发展，以"伟星全屋水生态"战略拓展市场份额。新加坡捷流公司深化品牌转型，泰国工业园加快制造与人才培育升级。盈利预测显示公司2025-2027年营收将达658.6亿元、697.8亿元、740.6亿元，归母净利润103.6亿元、117.8亿元、131.6亿元，当前PE为188倍，低于可比公司平均PE（2025年268倍）。维持"买入"评级，主要基于零售市占率持续提升及国际化战略推进。风险提示包括宏观经济波动、数据错误、原材料涨价、市场需求不及预期等。公司财务数据显示资产负债率21%（2023A）、流动比率3.46倍（2023A），2025年预测现金流及盈利指标均呈现复苏趋势。