20260601-大越期货-纯碱早报_15页_1mb

纯碱早报总结 2026-6-1

核心内容

一、纯碱期货行情

• 主力合约收盘价：1215元/吨，较前一日上涨0.91%。
• 重质纯碱现货价：1160元/吨，较前一日上涨10元/吨。
• 基差：-55元，期货升水现货。
• 主力持仓：净空，空头减仓。

二、基本面分析

1. 供给情况

• 纯碱检修：近期纯碱检修持续，产量和开工率受到一定影响，但整体供给仍保持充裕。
• 周度产量：71.60万吨，其中重质纯碱产量为37.09万吨，处于历史高位。
• 开工率：行业周度开工率为76.72%，显示生产活动保持稳定。

2. 需求情况

• 浮法玻璃：日熔量为14.69万吨，开工率为69.88%，整体延续下滑趋势。
• 光伏玻璃：在产产能有所波动，2026年部分月份产能下降，对纯碱需求走弱。

3. 库存情况

• 厂内库存：全国纯碱厂内库存为169.70万吨，较前一周降低4.45%，但仍在5年均值上方运行。
• 库存趋势：库存处于历史同期高位，反映出需求疲软和供给过剩的现状。

三、影响因素

利多因素

1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
2. 纯碱进入季节性检修高峰，产量损失较多。

利空因素

1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
2. 光伏玻璃减产，对纯碱需求减弱。

四、主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给处于高位，终端需求持续下滑，库存水平较高，行业供需错配尚未改善，整体走势偏弱。

风险点

• 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，可能对纯碱需求产生支撑。
• 宏观政策或市场环境出现超预期利好，可能推动价格反弹。

五、预期

• 短期内纯碱价格预计继续低位偏弱运行，市场整体情绪偏空。

关键信息

• 纯碱周度产销率：111.03%，显示需求略高于供给。
• 华北氨碱法利润：-42.90元/吨，显示生产成本压力较大。
• 华东联产法利润：96元/吨，相对较好。
• 库存与历史比较：库存处于5年均值上方，表明市场压力较大。
• 期货与现货价差：基差为-55元，期货价格高于现货，表明市场对未来预期偏空。

结论

综合来看，纯碱市场面临供给充足与需求疲软的双重压力，库存维持高位，市场情绪偏空。短期内，纯碱价格预计维持低位运行，投资者需关注下游冷修情况及宏观利好是否出现，以判断市场走势是否会出现反转。