20260727-华龙期货-纯碱周报_纯碱_情绪释放后低位企稳_9页_699kb

纯碱市场分析报告总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部研究员侯帆撰写，发布于2026年7月27日。报告围绕纯碱期货市场近期走势、供需变化、库存情况、利润水平及下游产业影响等方面展开分析，旨在为投资者提供市场参考。

市场行情复盘

• 纯碱主力合约上周价格在988-1022元/吨之间震荡。
• 截至2026年7月24日白盘收盘，当周纯碱期货主力合约下跌3元/吨，周度跌幅0.30%，报收1004元/吨。
• 市场在跌破千元整数关口后，呈现“情绪释放后低位企稳”的特征。

基本面分析

1. 产量与产能利用率

• 产量：截至2026年7月23日，国内纯碱产量76.15万吨，环比增加1.16万吨，涨幅1.55%。
• 产能利用率：综合产能利用率79.95%，环比上升1.22%。
  • 氨碱法产能利用率80.43%，环比上升4.27%。
  • 联产法产能利用率67.01%，环比下降0.27%。
  • 16家年产能百万吨及以上企业整体产能利用率85.29%，环比上升1.63%。

2. 库存情况

• 总库存：截至2026年7月23日，国内纯碱厂家总库存178.13万吨，环比增加0.51%。
• 库存结构：
  • 轻质纯碱库存105.45万吨，环比增加1.30万吨。
  • 重质纯碱库存72.68万吨，环比减少0.40万吨。
• 同比变化：去年同期库存186.46万吨，同比下降4.47%。

3. 出货情况

• 当周纯碱企业出货量73.46万吨，环比下降1.06%。
• 整体出货率96.47%，环比下降2.55个百分点。

4. 利润分析

• 联碱法：理论利润-48.50元/吨，环比下降162.16%。
  • 原料端矿盐趋稳，动力煤价格上涨，成本上升。
  • 副产品氯化铵价格走低，进一步拖累利润。
• 氨碱法：理论利润-105.50元/吨，环比下降0.43%。
  • 海盐稳定，无烟煤价格上涨，成本增加。
  • 市场价格维持淡稳，利润小幅下降。

下游产业分析

1. 浮法玻璃行业

• 日产量：截至2026年7月23日，全国浮法玻璃日产量14.35万吨，环比下降0.69%。
• 周产量：7月17日至7月23日产量101.3万吨，环比下降0.65%，同比下降8.54%。
• 库存情况：
  • 全国样本企业总库存7529万重箱，环比下降1.07%，折库存天数34.1天，环比下降0.4天。
  • 各区域库存略有波动，总体库存仍处于高位。

房地产产业数据

• 施工面积：1-6月全国房地产开发企业房屋施工面积554049万平方米，同比减少12.5%。
• 新开工面积：23239万平方米，同比减少23.4%。
• 竣工面积：17221万平方米，同比减少23.7%。
• 销售面积：40140万平方米，同比减少11.6%。
• 销售额：37945亿元，同比减少13.6%。
• 区域表现：
  • 东部地区：销售面积和销售额同比分别下降11.1%和13.6%。
  • 中部地区：销售面积和销售额同比分别下降10.7%和11.5%。
  • 西部地区：销售面积和销售额同比分别下降12.2%和14.1%。
  • 东北地区：销售面积和销售额同比分别下降21.2%和24.3%。

综合市场判断

• 价格走势：纯碱期货价格延续低位弱势震荡，市场情绪释放后企稳。
• 供应端：检修恢复带来产量增量，氨碱法产能利用率提升明显。
• 需求端：玻璃冷修持续压制刚需，光伏玻璃产能收缩，下游采购意愿低迷。
• 库存压力：全产业链库存仍处高位，去库进程缓慢。
• 利润情况：成本上升导致利润持续下滑，联碱法利润大幅亏损，氨碱法亏损幅度维持高位。
• 政策预期：市场对月底政治局会议政策信号有所期待，但短期需求提振有限。

操作建议

• 单边操作：观望为主，基本面未见企稳信号，不建议逆势抄底或追空。
• 套利操作：观望。
• 期权操作：观望或采用价差保护策略。

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