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纯碱玻璃期货7月报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月纯碱与玻璃期货的市场表现及基本面情况，重点围绕供需格局、价格走势、库存变化以及风险因素展开，为投资者提供市场预判与风险提示。

一、纯碱基本面分析

1. 供给端

• 产能过剩加剧：纯碱行业整体产能过剩，部分高成本工艺（如联碱法、氨碱法）利润下滑，而天然碱法利润相对较好。
• 夏季检修影响有限：尽管6月纯碱行业进入夏季检修高峰，但检修量不及预期，产量维持高位。
• 产量数据：6月纯碱产量为320.79万吨，环比下降3.74%，产能利用率78.59%，环比下降0.82个百分点。

2. 需求端

• 浮法玻璃需求疲弱：受地产下行影响，浮法玻璃日熔量下降，对纯碱需求减弱。
• 光伏玻璃需求低迷：光伏玻璃行业处于供给过剩、亏损运行状态，行业库存持续累积，下游采购意愿不足。

3. 库存分析

• 库存维持高位：截至6月底，纯碱企业库存总量为173.24万吨，环比微增2.09%。
• 库存去库乏力：市场整体表现僵持，缺乏明显驱动，库存处于历史高位，去库困难。

二、玻璃基本面分析

1. 供给端

• 利润持续负反馈：玻璃生产利润自2024年3月以来持续下滑，6月平均利润为负，不同燃料类型的玻璃利润均呈现下降趋势。
• 冷修节奏滞后：玻璃行业冷修动力不足，检修损失量环比下降，供给收缩缓慢。
• 产量数据：6月浮法玻璃产量为438.81万吨，环比下降2.48%，开工率68.86%，处于历史同期最低水平。

2. 需求端

• 地产竣工持续下行：2026年1-6月全国房屋竣工面积同比下降23.7%，地产对玻璃的需求疲软。
• 深加工订单低迷：深加工企业订单天数均值为8.2天，环比下降1.02%，同比减少13.6%，终端需求持续萎缩。

3. 库存分析

• 库存高位震荡：浮法玻璃库存维持高位，6月底样本企业库存总量为7644.29万重箱，环比小幅下降，但同比大幅增长。
• 去库困难：传统淡季累库时间延长，库存拐点迟迟未现，去库压力大。

三、行情预判

• 纯碱市场：供给过剩与需求萎缩叠加，供强需弱格局明确，预计价格中枢持续下移。
• 玻璃市场：需求萎缩与供给刚性并存，供需宽松格局持续，主要矛盾在需求端，价格或低位震荡探底。

四、风险点提示

• 纯碱高成本产能退出：若高成本产能大规模退出，可能对市场供需结构产生较大影响。
• 玻璃冷修落地不及预期：若冷修节奏加快，日熔量可能明显回落，加剧供需失衡。
• 地产竣工数据降幅收窄：若地产数据好转，可能对玻璃需求形成支撑，影响价格走势。

五、分析师信息

• 分析师：金泽彬（纯碱）、胡毓秀（玻璃）
• 投资咨询证号：Z0015557（金泽彬）、Z0021337（胡毓秀）
• 联系方式：0575-85226759

六、免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料及实地调研，大越期货不对信息、观点及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性做出保证。
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