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纯碱早报 2026-5-28 总结

核心内容

市场概况

• 纯碱期货行情：主力合约收盘价为1202元/吨，较前一日上涨0.33%；重质纯碱沙河低端价为1150元/吨，较前一日下跌1.71%。
• 基差：主力合约基差为-52元/吨，期货升水现货。
• 库存：全国纯碱厂内库存为177.60万吨，较前一周下降5.62%，但仍高于5年均值。
• 主力持仓：主力净空，空头减少，市场情绪偏空。
• 预期：短期预计纯碱价格低位偏弱运行。

主要观点

供给端

• 生产利润：重质纯碱氨碱法利润为-90.45元/吨，联产法利润为79元/吨，整体生产利润偏低。
• 开工率：纯碱周度行业开工率为76.72%，产量维持在历史高位，达72.67万吨，其中重质纯碱产量为39.54万吨。
• 产能：纯碱产能维持高位，部分企业如远兴能源二期产线开工负荷提升，进一步加剧供给压力。

需求端

• 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量为14.51万吨，开工率为69.88%，整体需求持续下滑。
• 光伏玻璃：2026年光伏玻璃在产产能下降，尤其5月后进一步减产，对纯碱需求减弱。

关键信息

基本面分析

• 供给：纯碱供给仍保持高位，部分企业检修导致产量下降，但整体仍充裕。
• 需求：下游需求疲软，浮法玻璃和光伏玻璃日熔量均呈现下滑趋势，对纯碱需求支撑不足。
• 库存：纯碱厂库处于历史同期高位，库存压力较大。
• 价格走势：价格在20日线下方运行，且20日线向下，显示市场弱势。

影响因素总结

利多因素

• 下游浮法玻璃冷修乏力，生产持稳。
• 纯碱季节性检修高峰，产量损失较多。

利空因素

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。
• 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑和风险点

主要逻辑

• 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。

风险点

• 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，可能对纯碱需求形成支撑。
• 宏观利好超预期，可能对市场情绪产生积极影响。

数据概览

纯碱期货行情

纯碱现货行情

• 河北沙河重质纯碱市场低端价：1150元/吨，较前一日下跌20元/吨。

纯碱库存

• 全国纯碱厂内库存：177.60万吨，较前一周下降5.62%，仍高于5年均值。

纯碱产销率

• 周度产销率：114.55%，显示市场供大于求。

浮法玻璃

• 日熔量：14.51万吨，开工率69.88%。
• 趋势：整体日熔量延续下滑，开工率维持在较低水平。

光伏玻璃

• 在产产能：2026年5月后产能下降，部分月份在产产能为84000吨/日。
• 价格走势：光伏玻璃2.0mm单镀（面板）价格持续走低，五年均价为13元/平米。

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