20260727-宁证期货-纯碱_企业库存预期高位_震荡偏弱_5页_531kb

纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告对当前纯碱市场进行了全面分析，重点聚焦于供应情况、需求变化、库存水平及持仓动态，并结合期现货价格走势，对市场趋势做出预测。

主要观点

1. 市场走势：
   上周国内纯碱市场走势一般，价格底部徘徊，低价成交为主。预计近期价格将低位震荡偏弱。

2. 供应情况：

   • 本周纯碱产量为76.15万吨，环比增加1.16万吨，涨幅1.55%。
   • 纯碱综合产能利用率79.95%，环比上升1.22%。
   • 企业库存继续增加，达到178.13万吨，周环比增长1.53%。
   • 企业待发订单周期为10+天，环比增加0.34天，表明市场出货压力较大。

3. 利润状况：

   • 联碱法双吨利润为-48.5元/吨，环比下降162.2%。
   • 氨碱法利润为-105.5元/吨，环比微降0.4%。
   • 企业利润不佳，对市场信心不足。

4. 下游需求：

   • 浮法玻璃开工率67.53%，环比下降1.3%。
   • 光伏玻璃开工率52.98%，环比下降3.6%。
   • 下游需求整体偏弱，光伏玻璃开工率持续下滑，对纯碱需求形成压制。

5. 库存变化：

   • 企业库存处于高位，预计短期内难以缓解。
   • 出货率维持在较低水平，市场整体供需宽松。

关键信息

供应端

• 周产量：76.15万吨（环比+1.55%）
• 产能利用率：79.95%（环比+1.22%）
• 企业库存：178.13万吨（环比+1.53%）
• 待发订单周期：10+天（环比+0.34天）

需求端

• 浮法玻璃开工率：67.53%（环比-1.3%）
• 光伏玻璃开工率：52.98%（环比-3.6%）
• 下游需求整体偏弱，光伏玻璃需求下降趋势明显。

利润状况

• 联碱法双吨利润：-48.5元/吨（环比-162.2%）
• 氨碱法利润：-105.5元/吨（环比-0.4%）

期现货价格

• 华东纯碱基差：236元/吨（环比+1.3%）
• 价格底部徘徊，低价成交为主，市场情绪偏弱。

持仓动态

• 交易量：本周总交易量为1,707,698手，环比减少328,511手。
• 买持仓：合计1,442,760手，环比减少8,138手。
• 卖持仓：合计1,733,150手，环比增加32手。
• 主力持仓变化：
  • 东证期货（代客）买持仓减少，卖持仓减少。
  • 中信期货（代客）买持仓增加，卖持仓增加。
  • 国泰君安（代客）买持仓减少，卖持仓增加。
  • 银河期货（代客）买持仓减少，卖持仓减少。
  • 广发期货（代客）买持仓减少，卖持仓增加。
  • 申银万国（代客）买持仓减少，卖持仓减少。
  • 中粮期货（代客）买持仓减少，卖持仓增加。

关注因素

1. 纯碱开工变化：未来纯碱企业开工率的调整将直接影响供应量。
2. 下游开工变化：浮法玻璃与光伏玻璃的开工率变化是需求端的重要参考。
3. 企业库存变化：库存水平是判断市场供需关系的关键指标，需持续关注。

市场展望

在当前供需宽松的背景下，纯碱企业库存仍维持高位，短期内价格走势预计低位震荡偏弱。后期需重点关注纯碱开工率和下游需求恢复情况，尤其是光伏玻璃行业是否出现回暖迹象。