20230414-开源证券-广汇能源-600256.SH-公司2022年报_2023一季报点评_年报和Q1业绩同比大增_高成长兼具高分红_4页_761kb

广汇能源投资分析总结

关键财务业绩

广汇能源维持“买入”评级，基于2023年4月13日报告。2022年实现归母净利润11338亿元，同比增长126.6%，扣非净利润11073亿元，同比增长117.5%。2023年第一季度归母净利润3007亿元，同比增长35.9%，扣非净利润2975亿元，同比增长35.4%。业绩增长主要由全球能源价格上移推动，煤炭、LNG和化工品量价齐升。

产品产量与销量

• 天然气板块：2022年LNG产量785亿方，销量6630亿方；2023Q1产量197亿方，销量2114亿方。
• 煤炭板块：2022年原煤产量20446万吨，销量22844万吨；2023Q1产量6769万吨，销量7889万吨。
• 煤化工板块：2022年化工品产量2288万吨，销量3083万吨；2023Q1产量580万吨，销量1018万吨。

项目进展

重点推进马朗煤矿和启东LNG接收站项目，马朗煤矿产能快速释放，启东LNG扩能目标进展显著。

股东计划与分红

2023年员工持股计划授予不超过45.125亿股股份，价格284元/股，绑定核心员工。2022年度分红派息519.3亿元，分红比例52.87%，股息率8.66%。

风险提示

• 经济恢复不及预期。
• 能源价格大幅下跌。
• 新增产能进度落后预期。

估值与预测

预计2023-2025年归母净利润分别为1679亿元、2132亿元、2360亿元，同比增长48.1%、27.0%、10.7%。EPS为25.6元、32.5元、35.9元，对应PE分别为36倍、28倍、26倍。主要财务指标显示强劲增长潜力，负债率为35%-45%。