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轻工制造行业周报总结（2015.11.7~2015.12.11）

核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现不佳，行业板块下跌 4.46%，跑输沪深300指数（-1.89%），在中信一级行业中排名垫底。各细分板块均出现下跌，其中印刷板块跌幅最大，为 6.55%，造纸、包装、其他轻工板块的跌幅分别为 5.20%、3.83% 和 2.29%。个股方面，飞亚达涨幅最高，达 22.47%，而青山纸业跌幅最大，为 14.83%。

主要观点

市场表现

• 行业整体下跌，跑输大盘。
• 细分板块全部下跌，印刷板块跌幅最大。
• 飞亚达、紫江企业、长城集团、ST美利、民丰特纸等个股表现较好，涨幅较大。
• 青山纸业、景兴纸业、好莱客、易尚展示、山东华鹏等个股跌幅较大。

行业新闻

1. 2016年全国报业用纸量预计减少20万吨：

   • 2016年全国报业用纸量预计为201万吨，比2015年的221万吨减少20万吨，下降约 9%。
   • 报业广告连续三年下降，目前仍处于下降通道。
   • 新闻纸行业产能严重过剩，企业面临转型升级压力。
   • 预计2016年上半年新闻纸价格将保持稳定。

2. 全国范围推行增值税电子普通发票：

   • 国家税务总局自2015年12月1日起在全国推行增值税电子普通发票。
   • 电子发票有助于降低经营成本，节约资源，方便消费者使用。
   • 试点地区自2015年8月1日起已使用电子发票系统，非试点地区需在2015年12月31日前完成系统对接改造。

关键信息

行业数据

• 纸浆价格：国内阔叶浆和针叶浆均价分别为 4463.33元/吨 和 4512.67元/吨，与上周持平；国际纸浆外商报价分别为 633美元/吨（阔叶木化学浆）和 604美元/吨（针叶木化学浆），亦保持稳定。
• 废纸价格：国内废纸平均价格为 1186.43元/吨，与上周持平；国外废纸价格分别为 185美元/吨（美废）、184美元/吨（日废）、156美元/吨（欧废），均维持不变。
• 原油价格：英国Dtd价格为 37.13美元/桶，美国WFI价格为 35.59美元/桶。
• PVC价格：国内PVC价格为 5325元/吨，国际价格分别为 740美元/吨（远东）和 625美元/吨（休斯敦），均保持稳定。
• 包装纸价格：白卡纸价格上涨 6.75元/吨，其余包装纸价格保持不变。
• 文化纸价格：铜版纸和白板纸价格均维持不变。

投资建议

• 造纸板块：建议关注龙头纸企和国企改革相关概念股。
• 其他轻工板块：可关注在线教育、人工智能、虚拟现实等热点概念股。
• 印刷板块：电子发票业务仍有较大发展空间。
• 包装板块：智能包装成为投资主线，一体化综合服务是转型方向。
• 家具板块：定制化、整体化、智能化是行业趋势，建议关注实施O2O战略的成长型定制家具企业。

风险提示

1. 宏观经济波动可能影响行业整体表现。
2. 原材料价格波动对成本控制带来压力。
3. 国企改革政策可能不达预期，影响企业转型进程。

投资评级定义

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