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2015年484期 VSAT 资讯 策略内刊总结

一、大势研判

核心内容

2015年初A股市场在政策支持和经济基本面改善的背景下继续上涨，但市场风格趋于均衡，存在短期调整可能。

主要观点

• 中金公司认为市场短期扰动对基本面影响较小，但需关注货币政策及实体经济走势。建议坚守蓝筹，关注消费类及改革主题。
• 申银万国指出市场风格更趋均衡，利好政策推动市场热点均衡发展，建议采取波段操作策略，关注改革相关领域及均衡市场风格下的成长和稳定增长板块。
• 国泰君安提出牛市放缓，建议布局防御性行业，如食品饮料、医药、家电等，同时关注注册制改革对市场的深远影响。
• 广发证券认为中期市场趋势向上，即使调整也仅是短期回撤，无需恐慌。
• 开源证券指出牛市进入第二阶段，建议逢低布局大盘蓝筹及主题投资，如一带一路、国企改革等。

关键信息

• 市场整体估值未高估，沪深300估值仍低于历史均值。
• 注册制改革将成为2015年资本市场改革的头等大事。
• 融资融券监管趋严，短期风险偏好下降，但市场整体趋势未变。
• 欧洲央行可能在1月22日推出QE，但力度可能不如美联储。

二、宏观研究

核心内容

• 高盛高华分析欧洲经济将受政治因素影响，特别是大选和QE政策。
• 中金公司指出油价下跌对全球经济影响有限，但对石油净出口国带来压力。
• 申银万国认为全球制造业PMI显示经济稳步扩张，但需警惕大宗商品价格持续下行带来的通缩风险。
• 光大证券指出中国经济在社融和地产复苏方面有希望，但出口数据存在水分，内需疲弱。

主要观点

• 欧洲央行可能在1月22日推出QE，但影响有限，需关注其与美联储政策的对比。
• 全球经济面临通缩压力，需警惕大宗商品价格下跌对经济的影响。
• 人民币汇率在贸易顺差扩大的情况下可能有升值压力，但需关注资本外流和政策调控。
• 瑞士央行的意外决策对市场情绪和黄金价格产生一定影响，但对整体市场格局改变有限。

关键信息

• 欧央行1月22日可能推出QE，但影响不如美联储。
• 美国12月零售销售数据疲软，但整体经济温和复苏。
• 欧元区经济基本面分化，可能导致市场动荡。
• 人民币汇率有升值压力，但需关注资本流动和政策干预。

三、投资策略

核心内容

• 瑞银证券认为黄金在避险情绪支撑下短期反弹，但长期趋势仍需观察其他因素。
• 申银万国建议投资者关注低估值、低涨幅、低股价的三低品种，以及改革主题。
• 国泰君安提出注册制推进可能带来市场风格变化，建议关注并购和增发机会。
• 海通证券指出市场风格将从快牛转向慢牛，建议关注低估值蓝筹和改革主题。

主要观点

• 黄金在避险情绪下短期表现较好，但需关注宏观经济和货币政策变化。
• 注册制改革将影响市场结构，建议关注低估值和业绩稳定的板块。
• 并购和增发成为市场调整中的机会，尤其是“保增发”概念。
• 融资融券政策收紧，市场短期波动加大，但长期趋势未改。

关键信息

• 注册制改革将分阶段推进，2015年重点在完善制度和准备条件。
• 中小盘并购和增发可能带来补涨机会，建议关注相关投资组合。
• 融资融券政策收紧，但对市场基本面影响有限，更多是情绪层面。
• 市场风格趋于均衡，建议采取波段操作，关注政策驱动的行业和主题。

四、其他重要信息

• 国际经济动态：瑞士央行放弃汇率干预，引发市场波动，影响黄金和避险资产。
• 全球制造业PMI：全球制造业保持扩张，但部分国家如中国和俄罗斯增长疲软。
• 货币政策：中国货币政策继续宽松，但需警惕资金脱实向虚。
• 注册制改革：2015年注册制改革是资本市场改革的重点，预计在下半年推出。

五、市场关注点

• 经济与政策：关注GDP数据、货币政策调整、注册制改革。
• 融资融券：监管趋严，需关注对市场情绪和资金流向的影响。
• 一带一路：作为重要主题，可能带来政策红利。
• 新股发行：预计1月内可能宣布更多新股，影响市场资金流动。
• 油价：油价下跌对全球经济和金融市场产生影响，需关注其走势。
• 国企改革：顶层设计即将落地，成为资本市场的重要风口。

六、市场情绪与资金流动

• 避险情绪：瑞士央行事件引发避险情绪，黄金和美债等资产受益。
• 资金流向：全球资金流出中概股，关注外部流动性变化。
• 市场波动：市场短期波动加大，但长期趋势未变，建议保持相对均衡配置。

七、未来展望

• A股市场：中期趋势向上，但需关注政策调整和市场波动。
• 全球市场：欧洲QE预期可能带来流动性，但影响有限，需关注美联储政策。
• 注册制改革：将成为2015年重要推动力，可能改变市场结构。
• 经济复苏：社融和地产复苏带来希望，但需警惕通缩风险。

八、风险提示

• 政策风险：融资融券监管、注册制改革、央行货币政策调整。
• 市场风险：短期波动、资金外流、国际油价和大宗商品价格下跌。
• 政治风险：欧洲大选、希腊政局动荡可能影响市场稳定性。
• 流动性风险：市场资金面变化、融资融券政策影响。

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以上总结涵盖了2015年484期VSAT资讯的主要内容，包括市场趋势、政策动向、宏观经济分析、投资策略及风险提示，便于投资者快速掌握核心信息。