20150119-维赛特资讯-行业公司_19页_744kb

2015年484期行业与公司研究总结

一、行业研究

旅游行业

• 核心观点：旅游行业增速被低估，2014年交易量增速预计为46%，整体增速预测为32%。
• 在线渗透率：中国在线旅游渗透率在2013年约为14.1%，远低于美国和欧洲的40%以上。
• 未来展望：预计到2020年，中国在线旅游交易规模将达到1.55万亿元，渗透率有望达到33%。长期来看，渗透率可能超越欧美。
• 推荐标的：携程（CTRP.US）作为行业首选。

传媒行业

• 行业动态：国际上好莱坞明星加盟电影，国内政策推动文化企业整合，行业迎来布局良机。
• A股动态：部分公司如华闻传媒、海虹控股业绩预增，天舟文化终止参与增资扩股。
• 市场表现：渤海传媒行业指数上涨1.95%，板块整体稳中有升。
• 投资建议：建议关注具备优质资产和改革动力的国企改革标的，如东方财富、电广传媒、华录百纳等。体育产业亦可关注。

房地产行业

• 价格变动：12月70个大中城市新建住宅价格下降城市占多数，但环比降幅缩小，部分城市价格回升。
• 政策影响：证监会取消房地产再融资国土部事前审查，推动“销售回款+再融资”双重效应，助力行业估值提升。
• 投资建议：重点关注行业巨头（如招商地产、万科、保利地产）、区域战略型企业（如金融街、华夏幸福、首开股份）和新机遇型企业（如信达地产）。

机械行业

• 总体观点：制造业“走出去”成为重点，2015年铁路投资维持高景气，农业现代化趋势明显。
• 市场表现：12月机械行业二级市场表现稳定，通用机械销售有所反弹。
• 投资建议：关注受益于南北车合并的轨道交通企业，如南车时代电气、时代新材。同时关注农业机械领域，如一拖股份、中联重科。

多元金融行业

• 行业动态：2014年人民币贷款增长9.78万亿元，证券行业营业收入和净利润大幅增长。
• 监管影响：两融处罚对券商股影响为短期，建议关注政策宽松后的投资机会。
• 投资建议：维持“看好”评级，推荐东方财富、同花顺等具备互联网战略的公司。

二、公司研究

厦门钨业

• 业绩表现：2014年净利润同比下滑3.8%，主要受钨价下跌影响。
• 业务亮点：新材料业务增长势头良好，硬质合金和锂电材料业务盈利。
• 投资建议：维持“中性”评级，关注新材料业务和出口配额取消带来的增长机会。

老白干酒

• 基本面：河北区域龙头，产品结构优化，净利率有望恢复至15%。
• 改革预期：混改方案提升管理层积极性，带来业绩释放空间。
• 投资建议：维持“买入”评级，短期市值在100亿~130亿，长期成长空间广阔。

一心堂

• 行业地位：中国医药零售连锁行业整合者，经营能力最强。
• 线上布局：积极拓展线上业务，布局医药OTO。
• 投资建议：上调评级至“买入”，目标价57.3元，有30.3%上涨空间。

哈尔斯

• 业绩表现：2014年四季度收入和利润增速下降，子公司拖累业绩。
• 业务拓展：新材料业务投入加大，未来发展可期。
• 投资建议：下调盈利预测和目标价至31.1元，维持“增持”评级。

人福医药

• 事件动态：定增获批，用于偿还债务和补充流动资金。
• 业务进展：医疗服务逐步起步，麻醉药业务有望恢复。
• 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，目标价29元。

翰宇药业

• 事件动态：成纪药业并表，显著增厚利润。
• 业务拓展：拓展原料药和制剂出口业务，布局慢病管理。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价39元。

佐力药业

• 事件动态：百令片专利纠纷解决，解除增长后顾之忧。
• 业务亮点：乌灵胶囊市场潜力大，未来有望增长50%以上。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价17元。

葛洲坝

• 业务拓展：投资控股公司切入水处理环保领域，能源重工公司布局分布式能源。
• 投资建议：上调目标价至12元，维持“增持”评级。

科远股份

• 战略转型：布局工业4.0，打造C2M商业平台。
• 业务进展：清洗机器人和智能制造业务初步布局，未来增长可期。
• 投资建议：首次覆盖给予“增持”评级，目标价32.4元。

亨通光电

• 战略升级：收购电信国脉和挖金客，进军移动互联网。
• 投资建议：上调目标价至26元，维持“增持”评级。

东阿阿胶

• 产品发展：衍生品有望发力，业绩和估值双升。
• 市场预期：复方阿胶浆提价有望带动30%以上增长。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价46.4元。

新华保险

• 开门红表现：保费快速增长，结构优化，健康险增长显著。
• 投资建议：上调目标价至61元，维持“增持”评级。

天虹商场

• 全渠道转型：领先同业，布局线上和线下结合的零售模式。
• 投资建议：首次给予“推荐”评级，目标价对应PE为15~16倍。

锦龙股份

• 互联网战略：微信证券业务创新方案获证监会同意，推进互联网转型。
• 资本运作：非公开增发募集35亿元，用于偿还借款和补充资本。
• 投资建议：维持“推荐”评级，关注东莞证券上市退出的潜在收益。

广晟有色

• 稀土业务：国家政策支持推动稀土价格回升，公司拥有稳定配额。
• 定增完成：已完成收购矿产资源，提升盈利能力。
• 投资建议：给予目标价67元，维持“增持”评级。