20150330-安信国际证券-沪股通周报_政策憧憬将继续推高大市_15页_3mb

策略报告总结

核心内容

本报告分析了中国A股市场的表现及未来趋势，指出政策憧憬将继续推高大市，尤其是“一带一路”和房地产政策宽松对市场有显著影响。同时，报告对多个行业和公司进行了点评，包括建筑基建、机械、计算机、房地产等，提供了投资建议和风险提示。

主要观点

1. A股市场表现

• A股市场连续三周上涨，上证综指和沪深300指数分别上涨2.0%。
• 工业股表现最强，全周涨幅达7.0%；消费股（必需品及非必需品）表现良好；金融股（包括地产）相对落后，全周下跌1.1%。
• 沪港通标的指数中，上证180指数上涨1.5%，上证380指数上涨3.7%，反映中型股份更受市场追捧。
• H/A折让扩大，84个A+H股平均折让从43.0%扩至44.6%，部分行业如铁路基建、煤炭、铁矿等折让扩大的趋势明显。

2. 政策预期推动市场

• 一季度GDP回落预期强烈，政策刺激经济的呼声高涨。
• “一带一路”政策发布，推动建筑基建板块上涨，预计未来几年订单和业绩将持续增长。
• 房地产政策宽松，五部委出台措施，包括二套房首付比例下调至40%，住房销售营业税宽免期限缩短至2年，预计更多财政及货币刺激政策将出台。

关键信息

3. 行业点评

建筑基建

• “一带一路”战略进入实质推进期，涉及基础设施互联互通，优先领域包括国际骨干通道、港口、航空、跨境电力与输电通道等。
• 建筑公司将受益于订单和业绩增长，推荐建筑央企如中材国际、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国电建、中国建筑、中国中冶、中钢国际、中国化学等。
• 推荐优秀民企如宝鹰股份、苏交科、精工钢构，因其在海外项目中的表现。

机械

• 南北船高层对调，合并整合预期升温。
• 合并将增强装备国际竞争力，提升军船建造能力。
• 推荐中国船舶、中国重工、广船国际，并关注江南造船厂150周年的催化效应。

计算机

• 互联网保险是“互联网+”的创新领域，涉及保险产业链的各个环节。
• 2014年互联网保险保费收入达858.9亿元，同比增长195%。
• 推荐京天利，看好其作为互联网保险第一股的前景。

公司点评

4. 重点公司表现

金隅股份

• 业绩下滑，主要来自房地产业务，但受益于京津冀一体化和国企改革。
• 增发50亿元，用于房屋开发和补充流动资金，预计未来净利润增速分别为13%、23%、34%。
• 推荐买入-A，目标价15元。

中国石油

• 油价下跌导致业绩下滑，2014年净利润同比下降17.3%。
• 预计2015-2017年每股收益分别为0.36元、0.44元、0.56元。
• 维持增持-A评级，目标价13.5元。

湘电股份

• 作为电机龙头，受益于国企改革和海上风电发展。
• 2014年订单量翻倍，预计未来收入和净利润增速分别为30.59%、31.08%、29.13%。
• 推荐买入-A，目标价25元。

外运发展

• 与义乌市政府合作，提升海淘市占率。
• 预计未来EPS分别为1.01元、1.15元、1.31元，净利润增速分别为48.5%、13.9%、13.9%。
• 维持买入-A评级，目标价29元。

鹏博士

• 与VIZIO合作，推动OTT平台发展。
• 预计未来净利润增速分别为53.7%、39.6%，目标价45元。
• 推荐买入-A。

风险提示

• 政策不达预期：如“一带一路”推进不及预期，房地产政策宽松效果不明显。
• 市场波动风险：如国际油价大幅波动，影响能源企业业绩。
• 行业整合风险：如南北船合并预期未兑现，或资产注入方案被推迟。
• 业务进展风险：如海淘、海外仓等新兴业务推进缓慢。

总结

整体来看，政策预期和行业趋势是推动市场上涨的关键因素，尤其是“一带一路”和房地产宽松政策。建筑基建、互联网保险、国企改革相关行业及公司表现突出，值得重点关注。同时，需警惕政策执行不力、市场波动和业务进展不及预期等风险。