20231207-首创证券-食品饮料_农林牧渔行业简评报告_休闲零食聚焦高性价比_生猪产能去化有望持续_13页_1mb

核心总结

• 食品饮料行业：报告指出，食品饮料行业面临消费弱复苏和竞争加剧的压力。良品铺子近期宣布大规模降价，平均降价幅度22%至45%，以应对消费者对性价比的需求。公司Q1-3业绩下滑，主要由于消费决策变化和竞争对手扩张。新任董事长推行战略调整，通过供应链优化等措施降低成本，预计未来行业内其他企业将跟进降本增效。报告建议关注休闲零食龙头如劲仔食品、甘源食品、盐津铺子，以及餐饮供应链公司如佳禾食品、熊猫乳品。中长期可关注低估值高股息乳制品龙头伊利股份和调味品龙头海天味业，这些公司具备竞争优势和行业变革潜力。

• 农林牧渔行业：生猪市场价格维持窄幅震荡，短期筑底反弹主要受出栏计划减少和猪肉收储政策影响。预计猪价难以大幅上涨，产能去化缓慢，能繁母猪存栏量连续10个月下降，但整体产能仍高于合理水平。报告建议关注低估值龙头牧原股份、温氏股份，这些公司头均市值处于历史底部；以及未来出栏增长且成本管控优秀的公司如巨星农牧、华统股份、京基智农。需求端在冬至前后可能因腌腊高峰提振消费。

• 风险提示：报告警告宏观经济波动、食品安全、畜禽价格和疫病突发等风险。整体市场回顾显示，食品饮料和农林牧渔板块近期表现疲软，跑输大盘。上市公司财报披露显示多数公司业绩承压，需密切关注行业动态。