20231031-首创证券-农林牧渔_食品饮料_休闲零食龙头延续高景气_猪价近期弱势震荡_13页_1mb

休闲零食与农林牧渔行业简评总结

核心内容

本报告聚焦于2023年10月31日发布的农林牧渔与食品饮料行业简评，对市场走势、行业数据、上市公司业绩及风险提示等内容进行了全面分析。整体来看，休闲零食行业延续高景气，猪价在近期弱势震荡，但存在企稳迹象。

主要观点

食品饮料行业

• 业绩表现：休闲零食企业三季报显示持续高增长，劲仔食品、甘源食品、盐津铺子等公司营收和净利均实现显著提升。
• 产品与渠道：企业加快新品开发（如鹌鹑蛋、魔芋爽、调味坚果等），同时拓展新渠道，如与头部量贩店合作、推进兴趣电商布局。
• 投资建议：建议关注劲仔食品、甘源食品、盐津铺子等休闲零食龙头，以及佳禾食品、熊猫乳品等餐饮供应链企业。

农林牧渔行业

• 猪价走势：10月26日全国瘦肉型生猪出栏均价为15.02元/公斤，10月以来持续下跌约1元/公斤，行业亏损幅度约200元/头。
• 供需分析：供给端因养殖端恐慌出栏和仔猪价格下跌导致母猪存栏量下降，需求端支撑较弱，预计短期内猪价仍将低位震荡。
• 市场预期：11-12月随着能繁母猪去化和季节性消费提振，猪价有望企稳，但需关注政策与疫病因素。
• 投资建议：建议关注出栏、成本有望超预期的巨星农牧、华统股份、唐人神、东瑞股份，以及低估值龙头牧原股份、温氏股份。

关键信息

市场回顾

• 食品饮料板块：上周上涨4.34%，跑赢上证指数3.17个百分点，其中休闲食品涨幅最大。
• 农林牧渔板块：上周上涨5.12%，跑赢上证指数3.96个百分点，养殖业涨幅显著。

三季报业绩预告

行业数据跟踪

白酒价格

• 飞天原箱批价2930元，散瓶批价2660元，周环比略有下降。
• 普五批价960元，1573批价880元，周环比平稳。

生鲜乳&奶粉拍卖价格

• 主产区生鲜乳价格为3.72元/kg，同比下降10.14%，环比下降0.27%。
• 全球全脂奶粉拍卖价格为3059美元/吨，环比上升4%。

农产品&蔬菜价格指数

• 农产品批发价200指数环比下降0.24%，年同比下降9.42%。
• 蔬菜价格年同比下降11.58%。

生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏

• 22省生猪平均价格为16.34元/千克，猪粮比为5.46。
• 9月生猪存栏环比上升1.00%，同比上涨1.60%；能繁母猪存栏环比下降1.30%，同比下降2.80%。

毛鸡&鸡苗价格

• 毛鸡价格7.46元/公斤，鸡苗价格2.33元/羽。
• 鸡肉/猪肉比下跌至0.66。

水产行情

• 海参价格150元/kg，扇贝价格8元/kg，鲍鱼价格110元/kg。

玉米、大豆行情

• 全球玉米消费量小幅上升至1200.20百万吨，库存消费比为26%。
• 全球大豆消费量小幅上升至383.28百万吨，库存消费比为30%，小幅下降。

饲料行情

• 猪配合饲料价格3.80元/公斤，肉鸡配合饲料价格4.05元/公斤，均小幅下降。

行业信息及公告

行业信息

• 智能酿造标准体系发布：国台发布国内首个酱香型白酒智能酿造标准体系，细化传统工艺，推动行业智能化发展。
• 播州白酒发展规划：播州区推出白酒全产业链中长期规划，目标建设特色产区与现代包装产业集聚区，推动“播酒振兴”。
• 盒马价格战：盒马推出“移山价”和“折扣化”策略，价格直降20%，引发市场关注与争议。
• 猪价预期：农业农村部表示四季度猪价可能回升，但缺乏大幅上涨基础，明年春节后可能出现消费淡季与出栏量增加“两碰头”。

上市公司公告

• 五粮液：2023年第三季度营业收入625.36亿元，同比增长12.11%；归母净利润228.33亿元，同比增长14.24%。
• 洽洽食品：2023年第三季度营业收入44.78亿元，同比增长2.16%；归母净利润5.06亿元，同比下降19.28%。
• 三全食品：2023年第三季度营业收入54.15亿元，同比增长1.5%；归母净利润5.52亿元，同比增长5.05%。
• 维维股份：2023年第三季度营业收入33.23亿元，同比下降0.66%；归母净利润1.34亿元，同比增长36.02%。
• 牧原股份：2023年第三季度营业收入829.69亿元，同比增长2.72%；归母净利润-18.42亿元，同比下降221.82%。
• 新希望：2023年第三季度营业收入1067.48亿元，同比增长6.3%；归母净利润-38.58亿元，同比下降42.52%。

风险提示

• 宏观经济波动风险：若宏观经济不及预期，可能影响行业整体表现。
• 行业竞争加剧：竞争加剧可能导致利润空间压缩。
• 食品安全风险：食品安全问题可能对行业造成冲击。

评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

赵瑞，农业及食品饮料行业分析师，复旦大学金融硕士，曾就职于国泰君安证券，2022年11月加入首创证券研究发展部。

分析师声明

本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司制作，不保证其准确性或完整性。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。