20160613-华创证券-新能源发电行业深度研究_光热发电_从0到1_爆发在即_千亿规模_盛宴_开局_42页_2mb

新能源发电：光热发电行业分析总结

核心内容概述

光热发电作为一种新兴的清洁能源技术，正迎来“从0到1”的爆发式增长。国家能源战略的推动、政策支持的加强以及技术进步，使得光热发电逐步从实验阶段向商业化迈进。光热发电具备储能、调频、调峰、环保等优势，可有效解决“弃风弃光”问题，并成为未来能源结构的重要组成部分。随着装机规模的扩大，光热发电成本和上网电价将逐步下降，预计2030年实现平价上网，2050年达到100GW以上。

主要观点

• 国家政策支持：光热发电已被纳入国家能源战略，国家能源局、发改委、财政部等联合推动政策出台，为行业发展提供保障。
• 技术优势明显：光热发电自带储能，可实现24小时连续发电，年发电小时数可达5000小时，比光伏高得多。
• 经济性提升：随着技术进步和规模化发展，光热发电成本和上网电价将逐步下降，预计2020年上网电价降至0.75元/千瓦时以下。
• 产业链潜力大：光热发电涉及多个制造环节，包括聚光、储热、导/换热系统等，产业链条长，带动效应显著。
• 商业化路线清晰：国内光热发电将经历“试验-示范-规模化-商业化”四个阶段，预计2020年装机达10GW，2030年达30GW，2050年突破100GW。

关键信息

• 光热发电技术路线：主要包括槽式、塔式、碟式和菲涅尔式，其中槽式和塔式是目前主流技术路线。
• 投资规模：预计“十三五”期间国内光热发电投资规模达3000亿元，其中太阳岛系统投资占比约70%，达2100亿元。
• 行业前景：光热发电将在2020年后逐步占据国内能源产业的重要地位，成为调峰和中间负荷电源，并有望在2030年后承担基础负荷任务。
• 电价与IRR关系：上网电价是光热发电的核心指标，1.1元/千瓦时是行业价格“红线”，10%的IRR是关键投资回报标准。
• 区域发展：光热发电主要分布在西部和北部地区，如内蒙古、西藏、新疆、甘肃等地，具备广阔的发展空间。

光热发电与光伏、风电对比

光热发电产业链分析

光热发电产业链包括开发运营、设备材料、监测审批等环节，主要涉及以下细分领域：

• 上游：项目投资运营、系统设计、系统集成、项目总承包、研究开发。
• 中游：传热/导热工质、聚光器支架、吸热器、真空集热管、汽轮机、储热装置、控制系统等。
• 下游：标准与检测、系统仿真、融资、审批等。

其中，聚光系统、储热、导/换热系统占据约70%的投资比例，是产业链中的核心环节。

产业链主要企业

投资建议

• 光热发电系统集成商：首航节能（002665）、三维工程（002469）、杭锅股份（002534）是主要受益标的。
• 行业趋势：光热发电将在2020年后进入规模化发展阶段，2030年后实现平价上网。
• 政策驱动：光热发电补贴政策即将出台，电价机制将推动行业快速发展。

风险提示

• 光热项目发展低于预期。
• 国家光热产业政策发生变化。
• 市场风险，如电网配套不足、项目选址困难、技术瓶颈等。

光热发电政策支持

• 2012年：国务院发布《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，明确光热发电为重点发展领域。
• 2014年：发改委、工信部发布《重大节能技术与装备产业化工程实施方案》，鼓励太阳能工业热利用系统。
• 2015年：国家能源局启动首批1GW光热示范项目，规划2020年达到10GW装机。
• 2016年：《“十三五”可再生能源发展规划》提出2020年建设10GW光热电站，推动行业发展。

光热发电未来展望

• 技术进步：随着四代技术路线的发展，光热发电的效率和经济性将逐步提升。
• 市场潜力：国内光热发电潜力巨大，可利用面积近10万平方公里，年发电量可达5.4万亿千瓦时。
• 全球趋势：全球光热发电市场持续增长，预计2020年装机容量达42GW，2050年达983GW，中国将成为全球第四大光热发电市场。

总结

光热发电作为新能源产业的重要组成部分，具有显著的储能、调频、调峰和环保优势，是解决“弃风弃光”问题的重要手段。在国家政策支持、技术进步和市场需求推动下，光热发电将逐步实现商业化，成为未来能源结构的重要支撑。产业链中的系统集成商和设备制造商将率先受益，未来市场空间广阔，投资潜力巨大。