20160217-申万宏源-光热行业系列报告之一_政策落地在即_光热发电产业迎来好时机_12页_797kb

光热发电产业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2016年光热发电行业的发展前景，指出随着政策逐步落地和示范项目的推进，光热发电行业进入快速发展阶段，具有复制光伏产业增长路径的潜力。报告强调光热发电在环境友好性、电能稳定性以及我国光照资源丰富等方面的优势，认为其更适合中国国情，具有广阔的发展空间。

主要观点

1. 政策逐步落地，行业发展加速

• 张家口示范区设立：2015年7月，张家口市被批准设立可再生能源示范区，规划至2030年实现6GW装机容量，推动光热发电进入实质性发展阶段。
• 国家能源局政策支持：2015年9月，国家能源局下发通知，组织建设太阳能热发电示范项目，要求装机规模不低于50MW，资本金比例不低于总投资的20%。
• 示范电价政策：通过示范电价政策扶持商业化项目，逐步形成统一的上网电价，促进光热发电大规模开发。

2. 行业前景广阔，适合中国国情

• 环境友好：光热发电无污染、无生态破坏，与传统火电相比碳排放强度低，与风电、光伏等相比，电能质量更稳定，电网接纳度高。
• 资源丰富：我国光热资源禀赋优越，潜在太阳能集热发电量达42000TWh/年，远超全国年用电量。具备光热发电条件的地区包括西藏、青海、新疆、内蒙、甘肃等。
• 技术成熟度提升：光热电站寿命可达30年甚至50年，具备长期稳定的发电能力，有利于降低对环境的持续影响。

3. 央企主导，市场景气度提升

• 央企进入光热市场：五大电力集团竞相布局光热发电，央企在拟建光热项目中的份额超过55%，表明行业受到高度重视。
• 示范项目启动：截至2015年底，全国拟建光热电站装机容量超过870MW，其中中广核德令哈50MW槽式光热项目已进入建设期。

关键信息

• 示范项目：张家口市可再生能源示范区的设立是推动光热发电发展的重要举措，预计2017年完成1GW装机容量。
• 电价机制：目前中控德令哈项目上网电价为1.20元/千瓦时，但“一项目一议”的定价方式效率较低，不利于资本进入。
• 光热资源分布：
  • DNI ≥ 6 kWh/m²·day 的省份包括青海、甘肃、内蒙等；
  • DNI > 7 kWh/m²·day 的省份主要集中在西藏、青海、新疆等地。
• 光热发电优势：
  • 无污染、无生态破坏；
  • 电能质量稳定，适合电网接入；
  • 具备储能能力，实现连续稳定发电。

投资建议

• 推荐公司：基于市场美誉度、供应链整合能力和成本控制能力三项标准，推荐以下公司：
  • 首航节能：具备较强的市场议价能力，建议关注。
  • 天壕环境：被给予“买入”评级，预计2016年EPS为0.89元，PE为22倍。
  • 杭锅股份：具备集成服务能力，盈利预测显示未来增长潜力。
  • 三维工程：在光热产业链中具有重要地位，建议关注。
• 建议关注：新三板企业中海阳，其在光热发电领域亦有布局。

表格与图表信息

• 表1：张家口示范区光热发电项目申报情况，包括项目名称、技术路线、规模、电价等。
• 表2：我国拟建光热发电项目统计，涵盖五大电力集团及其他企业的项目地点和装机容量。
• 表3：中国、美国和西班牙的太阳能集热发电资源总潜力，显示中国资源丰富。
• 表4：光热发电板块重点公司盈利预测，提供EPS和PE数据供投资者参考。

结论

光热发电产业在政策支持和示范项目推动下，迎来发展新机遇。其在环境友好性、电能稳定性及资源丰富性方面具有显著优势，未来有望成为我国能源结构优化的重要组成部分。随着电价政策逐步统一，光热发电行业将吸引更多资本投入，实现快速规模化发展。