20160217-申万宏源-光热行业系列报告之一：政策落地在即，光热发电产业迎来好时机_13页_1mb

光热发电产业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了中国光热发电产业的发展现状、政策支持及投资前景，指出光热发电作为清洁能源，具有环境友好、电能质量稳定、寿命长等优势，同时具备巨大的市场潜力。随着政策逐步落地，国内光热发电市场正进入快速发展阶段，有望复制光伏产业在2011-2013年的增长路径。

主要观点

1. 政策逐步落地，产业进入快车道

• 张家口示范区设立：2015年7月，国务院批准设立张家口市可再生能源示范区，规划至2030年实现6GW装机容量，推动光热发电进入实质性发展阶段。
• 示范项目启动：2015年9月，国家能源局发布《关于组织太阳能热发电示范项目建设的通知》，鼓励启动50MW及以上规模的示范项目，要求10月底前完成申报。
• 示范电价政策：通过示范电价政策扶持一批商业化项目，逐步推进大规模开发，目前中控德令哈项目上网电价为1.20元/千瓦时，对产业电价制定具有指导意义。
• “一项目一议”问题：当前电价核定方式效率低，不利于资本进入，统一上网电价政策有望出台。

2. 行业景气度提升，央企主导市场

• 装机容量增长：截至2014年底，国内光热装机容量仅18MW，2015年底拟建装机容量达870MW，五大电力集团市场份额占比超55%。
• 央企积极布局：中广核、国电、华能、中电投等央企纷纷进入光热市场，推动行业技术进步和成本下降。

3. 光热发电更适合中国国情

• 环保优势：光热发电无污染、无生态破坏，生命周期碳排放强度仅为17克/千瓦时，远低于火电的500克/千瓦时。
• 电能质量稳定：光热发电原理与火电相似，可实现连续稳定输出，具备调峰能力，利于电网稳定运行。
• 资源禀赋优越：中国光热资源丰富，潜在年发电量达42000TWh，是全球最大的光热发电潜在市场之一，主要分布在西藏、青海、新疆、内蒙、甘肃等省份。

关键信息

1. 光热发电技术路线及电价情况

• 技术路线分布：

  • 槽式：60个项目，装机约443.7万千瓦，占比50.2%，平均电价1.246元/千瓦时；
  • 塔式：36个项目，装机约332.5万千瓦，占比37.65%，平均电价1.240元/千瓦时；
  • 碟式：8个项目，装机56万千瓦，占比6.34%，平均电价1.249元/千瓦时；
  • 菲涅尔：7个项目，装机约51万千瓦，占比5.77%，平均电价1.207元/千瓦时。

• 示范项目电价：平均申报电价约为1.2418元/千瓦时，中控德令哈项目为1.20元/千瓦时，具有参考意义。

2. 光热发电项目分布

• 主要省份：西藏、青海、新疆、内蒙、甘肃等，其中西藏DNI大于7kWh/m²a的总功率达1100GW，占全国78.5%。
• 光照资源分布：图7和图8显示中国太阳能直接辐射资源分布情况，光热项目主要集中在DNI介于6-7和大于7的区域。

3. 投资建议与推荐公司

• 投资逻辑：综合考虑市场美誉度、供应链整合能力、成本控制能力，推荐以下公司：
  • 首航节能
  • 天壕环境
  • 杭锅股份
  • 三维工程
• 建议关注：新三板公司中海阳。

4. 盈利预测（表4）

结论

光热发电产业在中国具备良好的发展前景，政策支持与示范项目带动下，行业有望迎来快速发展。相比光伏发电，光热发电具备更稳定的电能输出、更低的环境影响和更长的使用寿命，适合中国国情。随着技术进步和成本下降，光热发电将成为可再生能源领域的重要组成部分。当前，建议关注具备较强市场竞争力和供应链整合能力的龙头企业，如首航节能、天壕环境、杭锅股份、三维工程，同时可关注新三板公司中海阳。