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持续关注低估值成长股 —— 12月第3周周报总结

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司电力设备与新能源行业分析师伊晓奕于2016年12月15日发布的周报，主要分析电力设备与新能源行业近期市场表现、行业动态及公司动态，并提出投资建议。

主要观点

• 行业评级：电力设备与新能源行业维持中性评级。
• 市场表现：12月9日至12月15日期间，沪深300指数下跌3.74%，电力设备与新能源行业下跌4.22%，跑输大盘0.48个百分点。子行业全部下跌，新能源电池、电力电子设备及电能表行业跌幅较大。
• 估值情况：电力设备与新能源板块估值回落至42.43倍，相对于沪深300的估值溢价率为343.01%，估值溢价率有所下降。
• 投资建议：建议投资者多看少动，择机加仓低估值成长股，关注“业绩为王”的原则，回避业绩下滑和高估值个股。重点关注国企改革、配售电和储能领域，尤其是增发价倒挂、有高送潜力的个股。本周推荐股票池包括：国电南瑞、许继电气、东方能源、中国西电、金风科技。

关键信息

行业动态

1. 光伏产品价格总体继续下降

   • 光伏级多晶硅价格上升，其余产品价格均下降。
   • 本周光伏产品价格跌幅普遍在1.2%~1.5%之间，组件价格跌幅为1.3%。
   • 数据来源：PV-INSIGHTS

2. 国家电网计划到2020年建成电动车充电桩12万个

   • 国家电网计划在2020年前建成1万座充电站、12万个充电桩，覆盖主要城市。
   • “十二五”期间已建成1.1万公里高速公路快充网络；“十三五”期间计划覆盖3.6万公里。
   • 截至2016年10月末，我国电动汽车充电桩已达到10.7万个，同比增长118%。
   • 数据来源：国家能源局

3. 国家能源局公示“互联网+”智慧能源示范项目评审办法

   • 示范项目评审标准包括创新性、代表性、必要性、可行性和经济性。
   • 评审工作由清华大学能源互联网创新研究院负责，国家能源局监督指导。
   • 数据来源：国家能源局

公司动态

1. 智慧能源和东方电缆中标国家电网配网线路材料协议库存招标项目

   • 智慧能源子公司远东电缆中标金额24,003.58万元，东方电缆中标金额28,641.61万元。
   • 项目涉及多个省份的电网，合同执行将对公司业绩产生积极影响。
   • 数据来源：公司公告

2. 天龙光电与赛宝伦科技签订《产品采购及供应协议》

   • 天龙光电向赛宝伦科技销售256套DRF-95直拉式硅单晶炉，金额18,636.80万元。
   • 协议金额占公司2015年度营收的122.40%，若按期执行将对公司2016年业绩产生积极影响。
   • 数据来源：公司公告

3. 特变电工投资4.97亿元建设光伏电站项目

   • 项目位于河北宣化，设计装机容量70MW，预计年均上网发电量9,900.71万kW·h。
   • 项目投资回收期为7.51年，总投资收益率（ROI）为7.36%，资本金净利润率（ROE）为16.15%。
   • 数据来源：公司公告

4. 骆驼股份与蓝天汽车签订合作和采购协议

   • 双方将建立长期战略合作伙伴关系，蓝天汽车计划在未来两年内采购8亿Wh动力锂离子电池。
   • 协议将推动骆驼新能源“三电”业务发展，提升其在新能源汽车产业链中的竞争力。
   • 数据来源：公司公告

投资要点

• 行业表现：电力设备与新能源行业整体表现不佳，市场情绪谨慎。
• 估值水平：板块估值回落，但仍有投资价值。
• 重点推荐：国电南瑞、许继电气、东方能源、中国西电、金风科技等公司被列为本周推荐股票池。
• 投资策略：建议投资者关注低估值成长股，优先选择业绩稳健、有高送潜力的个股。

附录

图表目录

• 图1：本周各子行业波动情况（%）
• 图2：电力设备与新能源行业个股涨跌幅前五位
• 图3：各行业估值情况

表格目录

• 表1：本周光伏产品价格

重要声明

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