20210422-渤海证券-研究所晨会_8页_622kb

文档总结

核心内容概述

本文档是渤海证券研究所发布的晨会内容，涵盖银行业、食品饮料行业及金融工程研究的行业分析与投资建议，同时附有相关研究人员联系方式和机构信息。

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一、银行业专题评述

1.1 市场表现

• 银行业（中信）近五个交易日（4.15-4.21）上涨2.88%，跑赢沪深300指数0.51个百分点，位列30个中信一级行业第9位。
• 国有大行整体下跌0.63%，股份制银行、城商行、农商行分别上涨4.24%、4.07%、0.84%。
• 个股中，平安银行、宁波银行、江苏银行涨幅居前，农业银行、建设银行、工商银行表现较弱。

1.2 利率与流动性

• 央行净投放资金600亿元，逆回购投放500亿元，到期400亿元，MLF投放1500亿元，到期1000亿元。
• SHIBOR整体上行，隔夜、一周、两周、一个月SHIBOR分别为1.95%、2.20%、2.12%、2.50%。
• 国债收益率下行，1年期、5年期、10年期国债收益率分别波动-6.2bp、-5.14bp、-4.9bp，至2.53%、2.98%、3.16%。

1.3 理财市场

• 上周发行理财产品819款，到期1180款，净发行-361款。
• 非保本型产品占比达93.53%，开放式净值型占比6.11%，封闭式净值型占比43.59%。
• 理财产品预期年收益率整体下行，3个月和6个月期产品下降明显，分别降至3.69%和3.58%。

1.4 同业存单市场

• 同业存单净融资规模为2694.60亿元，发行总额达5621.80亿元，平均发行利率为2.9332%。

1.5 行业要闻

• 银保监会发布一季度银行业净利润同比增长1.5%。
• 银行资产质量管控面临挑战，AMC积极备战不良处置。

1.6 投资建议

• 银行板块估值处于历史低位（0.76xPB，近十年分位数为9.38%）。
• 建议关注基本面稳健、负债端优势明显的行业龙头及资产质量优异、估值弹性较大的中小行。
• 推荐个股：招商银行（600036.SH）、平安银行（000001.SZ）、兴业银行（601166.SH）、宁波银行（002142.SZ）。

1.7 风险提示

• 疫情不确定性、经济下行压力、银行资产质量恶化、政策推进不及预期。

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二、食品饮料行业评述

2.1 行业动态&公司新闻

• 厨邦布局火锅底料业务；
• 农夫山泉推出3元矿泉水，与景田百岁山竞争；
• 八马茶业加入“茶叶第一股”争夺战。

2.2 上市公司公告

• 千禾味业发布2020年年度报告；
• 绝味食品发布2021年一季度业绩预告；
• 妙可蓝多非公开发行股票申请通过。

2.3 行业重点数据跟踪

• 乳制品：生鲜乳价格同比上涨17.00%，主产区均价为4.27元/公斤；
• 肉制品：仔猪、生猪、猪肉价格同比分别下降6.89%、13.87%、10.21%。

2.4 市场表现

• 食品饮料板块近五个交易日上涨3.27%，跑赢沪深300指数0.90个百分点。
• 酒类上涨3.97%，饮料上涨2.16%，食品上涨0.71%。
• 个股中，贝因美、青青稞酒、金枫酒业涨幅居前，百洋股份、德利股份、甘源食品跌幅居前。

2.5 投资建议

• 建议关注名酒及乳制品细分行业；
• 推荐个股：古井贡酒（000596）、洋河股份（002304）、伊利股份（600887）、绝味食品（603517）。

2.6 风险提示

• 宏观经济下行风险、重大食品安全事件风险。

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三、金融工程研究

3.1 权益事件监测周报

• 499家公司发布分红预案，64家公司有送转计划；
• 344家公司发布业绩预告，欣龙控股（000995）业绩大幅提升；
• 3家公司发布机构股东增持，中国宝安（000009）增持占比2.02%；
• 48家公司发布机构股东减持，海联讯（300277）减持占比2.93%；
• 5家公司发布高管增持，中科曙光（603019）等；
• 4家公司发布高管减持，跨境通（002640）等；
• 9家公司披露员工持股计划，迪贝电气（603320）等；
• 下周31家公司有限售股解禁，阿拉丁（688179）解禁收益达420.12%。

3.2 股票策略

• 医美概念股朗姿股份、国际医学表现较好，建议持续关注；
• 医美产业链相关个股爱美客、华熙生物表现强势；
• 新调入妙可蓝多、拓邦股份、顺络电子，调出新临门、太平鸟等。

3.3 CTA策略

• 铝：维持看多，欧美经济复苏逻辑未改；
• 热卷轧钢：基本面偏强，库存持续去化；
• 动力煤：库存处于低位，供给端存在政策扰动，可交易宏观扩展逻辑；
• 玻璃：开工率上涨，库存处于历年绝对低位，基本面偏强；
• 棕榈油：库存处于绝对底位，消费进入旺季，但增产周期临近，需关注库存变化。

3.4 风险提示

• 模型过度优化、模型失效、宏观经济复苏不及预期、政策超预期。

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四、投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级	买入	相对沪深300指数涨幅>20%
公司评级	增持	相对沪深300指数涨幅10%-20%
公司评级	中性	相对沪深300指数涨幅-10%~10%
公司评级	减持	相对沪深300指数跌幅>10%
行业评级	看好	相对沪深300指数涨幅>10%
行业评级	中性	相对沪深300指数涨幅-10%~10%
行业评级	看淡	相对沪深300指数跌幅>10%

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五、机构信息

5.1 研究人员联系方式

人员姓名	职务	联系方式
崔健	副所长&产品研发部经理	+862228451618
郑连声	汽车行业研究	+862228451904
陈兰芳	汽车行业研究	+86 22 2383 9069
陈晨	医药行业研究	+862223839062
刘瑞	食品饮料行业研究	+862223861670
周喜	宏观、战略研究&部门经理	+862228451972
郝惊	金融工程研究	+862223861600
宋亦威	策略研究	+862223861608
严佩佩	策略研究	+86 22 2383 9070
齐艳莉	综合管理	+862228451625
李思琦	综合管理	+862223839132
任宪功	合规管理	+86 10 6810 4615
张佳佳	资产配置	+86 22 2383 9072
张一帆	公用事业、信用评级	+86 22 2383 9073
朱艳君	机构销售*投资顾问	+862228451995
王文君	机构销售*投资顾问	+86 10 6810 4637
张敬华	风控专员	+86 10 6810 4651
苏菲	绿色债券	+86 22 2383 9026
刘精山	货币政策与债券市场	+862223861439

5.2 研究所地址

• 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码300381，电话（022）28451888，传真（022）28451615
• 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086，电话(010) 68104192，传真(010) 68104192

5.3 研究所网址

• www.eww.com.cn

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六、总结

文档主要围绕银行业、食品饮料行业及金融工程研究展开，提供了市场表现、行业动态、公司公告、投资建议及风险提示等内容。银行业基本面持续向好，估值处于低位，建议关注行业龙头及中小行；食品饮料行业表现稳健，名酒及乳制品为优选方向；金融工程研究关注分红预案、业绩预告及CTA策略，建议关注业绩支撑及题材轮动。整体投资建议偏向中性偏乐观，需关注宏观经济及政策变化风险。