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铜产业周度报告分析总结

宏观环境

1. 美国经济数据：1月CPI同比增长3%，创2024年6月以来最大增幅，通胀预期升温，美联储降息预期降温，但整体仍关注通胀走向。同时，ISM制造业PMI扩张至扩张区间，表明美国经济仍保持韧性。
2. 美元指数回落：美元回落叠加中美通胀差异，对大宗商品市场构成支撑，但仍需关注海外市场动态及特朗普关税政策影响。
3. 国内经济：国务院政策支持、专项债收储闲置土地等措施，推动稳增长预期上升，两会前市场情绪偏乐观。

产业链数据

1. 铜矿供应：全球铜矿供应增长缓慢，智利产量大增，秘鲁、刚果产量变化不一。国内TC报价跌至负数，库存累积明显。
2. 铜精矿供需：TC下降257美元/干吨，铜矿紧张情绪升温，冶炼厂加工费低位运行。
3. 精炼铜与废铜：产量继续维持高位，废铜进口环比大增，精废价差缩小至180元/吨，利于精铜消费。
4. 需求端：房地产止跌企稳预期增强，汽车和新能源汽车产销增长超预期，提振消费信心。

后市研判

维持震荡观点，操作策略建议在74000-80000元/吨区间内做多，需密切关注海外宏观情绪变化，防范市场波动风险。