20241011-中航期货-铜产业链周度报告_18页_957kb

铜产业链周度报告总结

报告摘要概述

报告指出，10月10日国内市场电解铜现货库存增至2042万吨，环比增加0.49万吨，显示国内库存延续累库趋势，但幅度有限。预计后续需关注节后下游需求复苏情况。美国9月CPI同比上涨2.4%，核心CPI同比上涨3.3%，均超出预期，导致市场下调美联储11月降息预期，多数决策者认为降息可能保留耐心。国内宏观方面，央行推出工具如证券互换便利，并降存量房贷利率，以缓解居民资产负债表压力，但相关政策细化需等待后续发布会。基本面方面，9月国内铜产量1004万吨，环比减少0.9万吨，主因华中炼厂事故和冷料紧张，预计10月产量约994万吨，四季度产量增速将下降。精废价差回落不利于精铜消费，铜线缆开工率四连涨但可能降温。短期铜价预计维持震荡走势，关注沪铜下方76000元/吨支撑。

多空焦点摘要

多方因素包括：TC指数低位（当前约75美元/干吨），国内矿产增量有限，政策支持如新能源汽车高景气；空方因素包括：美国通胀下行受阻，美联储降息分歧，库存高位，铜价高位压力明显。

数据分析要点

数据分析覆盖铜矿砂进口高位、废铜进口偏低，以及交易所库存变化。数据显示，8月铜矿砂进口环比上升43.7%，但同比下降显著；废铜进口环比下降74.2%，影响再生铜供应。LME和上期所铜库存波动，部分转为升水，反映市场供需宽松。

后市研判结论

报告认为短期铜价震荡，关键技术支撑位在76000元/吨。整体上，宏观风险和基本面矛盾决定铜市波动，需谨慎关注政策落地和需求变化。