20240129-华创证券-_债券分析_2023年城投非标融资数据全览_10页_1mb

2023年城投非标融资数据总结

主要趋势

• 2023年城投公司非标融资整体规模压缩,信托融资数量和规模分别同比下降60%和64%，融资租赁数量和财产价值分别下降10%和11%，表明融资结构有所改善。
• 发行节奏呈现季节性，例如信托融资在年末降至每月10笔左右，融资租赁在1月和各季末较活跃。
• 分省情况：江苏城投信托融资领先，湖北信托融资规模同比增长36%；江苏、浙江、山东、四川城投融资租赁领先，部分尾部省份增长明显。

风险增加

• 城投非标风险事件增多至79起，主要集中在5-6月，行政层级以区县级为主，风险事件占比提升至68.4%，中部省份如河南较为突出。
• 商票逾期事件逐月增多，截至年底反映城投公司现金流压力，主要分布在山东等地。

结构优化与改善

• 各级城投公司融资结构优化，多数省份信托融资数量下降，但部分地区保持稳定或增长，体现了压缩非标融资的努力和风险暴露的增强。

风险提示

• 数据统计可能与实际偏差。
• 需关注超预期信用风险事件的发生，可能引发估值波动。