> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 楼市迎来止跌观察期总结 ## 核心内容 本周，中国楼市整体呈现止跌企稳的态势。新房市场景气度下行趋缓，47个重点城市新房成交量环比上涨3.4%，同比涨幅扩大至8.4%。其中，一线城市新房成交表现优于二三线城市。 二手房市场则在底部企稳，22城二手房成交量维持在2021年以来的同期高位水平，环比小幅回落0.5个百分点，同比增速由上周的9.8%降至8.0%。随着“金三银四”销售旺季接近尾声，楼市热度出现季节性回落。 未来2-4周将成为楼市的关键止跌观察期。当前，重点城市二手房挂牌量同比下滑1.9%，环比下降0.1%。在需求持续改善、供给边际收缩的背景下，预计“小阳春”结束后房价不会重现去年加速下跌的趋势。若重点城市二手房挂牌量持续去化，房价有望进一步确认底部。 ## 主要观点 - **新房市场**：新房成交量环比上升，同比涨幅扩大，表明市场需求仍在改善，一线城市的成交表现更为突出。 - **二手房市场**：成交量保持高位，但环比小幅回落，显示市场热度有所降温，但整体仍处相对稳定阶段。 - **房价走势**：在需求改善和供给收缩的双重影响下，房价复刻去年加速下跌走势的可能性较低。 - **关键指标**：重点城市二手房挂牌量是否能持续去化，将是未来房价走势的重要参考。 - **风险提示**：若挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超出预期；宏观经济超预期下行也可能影响居民购房预期，进而拖累楼市止跌节奏。 ## 关键信息 - 47个重点城市新房成交面积为313.6万平方米，环比上涨3.4%，同比涨幅扩大至8.4%。 - 一、二、三线城市新房成交面积同比分别为14.9%、3.2%、10.3%。 - 22城二手房成交量维持在2021年以来的同期高位，环比小幅回落0.5%，同比增速由9.8%降至8.0%。 - 截至4月25日，26个重点城市二手房挂牌量同比下滑1.9%，环比下降0.1%。 - “小阳春”结束后，房价重现去年加速下跌趋势的概率较小。 - 未来若挂牌量持续去化，房价或再次确认底部。 ## 风险提示 - **房价下行风险**：重点城市二手房挂牌量若超预期回升或租金价格大幅回落，可能加剧房价下行压力。 - **宏观经济风险**：若宏观经济超预期下行，居民购房预期可能再度转弱，影响楼市止跌节奏。 ## 特别声明 - 本报告由国金证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。 - 报告内容基于公开资料或实地调研，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能与市场实际情况或其他研究报告观点不一致，不承担由此产生的任何责任。 - 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不构成对任何个人的推荐。 - 使用本报告进行投资，若产生损失，国金证券不承担相关法律责任。 ## 联系方式 - **上海** 电话：021-80234211 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn 邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 - **北京** 电话：010-85950438 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn 邮编：100005 地址：北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 - **深圳** 电话：0755-86695353 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn 邮编：518000 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 ## 附加信息 - 【小程序】国金证券研究服务：[点击查看](images/314b6982d3f71b7cbc83e0e902fbfe3fbd6a644162c7167dcb05f99ca5d33379.jpg) - 【公众号】国金证券研究：[点击查看](images/03a09fceaa3f55d3a23ee8ef4cbf8afe8a670c0c78bfeeb3876f113a67e6d1ba.jpg) 本报告仅限中国境内使用，版权所有，保留一切权利。