20180913-安信证券-三板IPO策略（系列33）_近1周3家企业过会_三板企业宇晶机器顺利通过_20页_1mb

新三板IPO情况及市场分析总结

核心内容概述

2018年9月11日，共有4家公司在IPO审核中上会，其中3家顺利通过，1家未通过，周通过率为75.00%。宇晶机器作为一家来自新三板的企业，成功通过了审核，成为近期过会的三板企业之一。目前，共有72家新三板企业处于IPO排队状态，其中6家已过会待挂牌，包括海容冷链、长江材料、新农股份、宇晶机器、新产业、泰林生物。

主要观点

IPO审核情况

• 整体通过率：截至2018年9月11日，“大发审委”审核243家首发公司，其中135家通过，通过率约为55.56%。
• 新三板企业占比：新三板企业共52家上会，占比21.40%。
• 上市板分布：新三板企业拟登陆上交所主板25家，深交所中小板7家，深交所创业板20家。
• 三板公司整体通过率：26家新三板公司IPO通过，整体通过率为50%。

宇晶机器通过审核

• 行业地位：宇晶机器主营精密加工机床制造，主要产品包括多线切割机、研磨抛光机等，应用于智能手机防护玻璃、太阳能光伏、磁性材料、蓝宝石等行业。
• 业绩表现：2017年实现收入3.53亿元，同比增长约123%；归属于挂牌公司股东净利约7816万元，同比增长约136%。
• 财务指标改善：公司2017年应收账款占收入比重由16年的85%降至35%；经营活动现金流量净额由16年的930万元提升至1.06亿元。
• 客户集中度：公司前五大客户占销售收入比例近90%，其中蓝思科技占48.42%。
• 与可比公司对比：公司毛利率与行业平均持平，但收入增速高于行业平均水平，且应收账款比例显著下降。
• 拟募集资金：公司拟募集资金4.04亿元，用于研发中心扩建、多线切割机和研磨抛光机扩产、智能装备生产等项目。

IPO排队情况

• 上交所主板：共30家新三板企业排队，包括海容冷链、长江材料、新农股份等。
• 深交所中小板：共10家新三板企业排队。
• 深交所创业板：共32家新三板企业排队，包括新产业、泰林生物、密封科技等。

IPO辅导新增企业

• 近一周新增一家三板企业参与IPO辅导：开普云（870863.OC），由国金证券担任辅导机构。

与H股市场关联

• 截至目前，共有18家公司与新三板和港股市场有关，其中9家公司表达了H股上市意向，包括成大生物、盛世大联、中国康富等。
• 已退市或拟退市的三板公司中有9家公司发布了招股书，其中汇量科技拟通过红筹方式在港股上市。

关键信息

• IPO通过率：近期IPO通过率为75%，而“大发审委”整体通过率为55.56%。
• 市场趋势：智能手机防护玻璃市场增长迅速，2016年市场规模为476亿元，预计2019年将达到939亿元，复合增速达25%。
• 行业前景：我国机床消费额达220亿美元，占全球总量的35.72%。《中国制造2025》提出提升高端数控机床的国内市场占有率。
• 风险提示：政策风险及IPO进度放缓是当前市场的主要风险因素。

结构总结

1. IPO情况总览

• 近一周4家企业上会，3家通过，1家未通过，通过率75%。
• “大发审委”审核243家首发公司，通过135家，通过率55.56%。
• 新三板企业占比21.40%，共26家通过，整体通过率50%。

2. 本期过会三板公司简析

• 宇晶机器：主营精密加工机床制造，2017年收入和利润均大幅增长，客户集中度高，拟募集资金4.04亿元。

3. 新三板企业IPO排队情况

• 共有72家新三板企业排队，其中6家已过会待挂牌。
• 上交所主板30家、深交所中小板10家、深交所创业板32家。

4. IPO辅导新增情况

• 近一周新增1家三板企业参与IPO辅导：开普云（870863.OC）。

5. 新三板与H股市场关联

• 共有18家公司与新三板和港股市场有关，其中9家公司表达了H股上市意向。
• 已退市或拟退市三板公司中有9家发布了招股书，包括汇量科技等。

结论

整体来看，新三板企业在IPO审核中表现良好，特别是宇晶机器，其业绩增长显著，财务指标明显改善，且客户集中度较高，表明其在行业中的竞争力。随着IPO排队企业数量增加，市场对新三板企业的关注度持续上升。同时，部分新三板企业正积极寻求H股上市，为市场提供更多选择。然而，政策风险和IPO进度放缓仍是主要挑战。